Milei defiende en la Bolsa de Comercio de Rosario que la morosidad no supera el 12%

00:01:00 la 00:03:44 رار 00:11:55 เฮ 00:15:08 ا 00:15:24 เฮ 00:19:53 الله 00:20:53 142o 142 aniversario de la Bolsa de Comercio 142 aniversario de la Bolsa de Comercio de Rosario. Recibimos a continuación al de Rosario. Recibimos a continuación al señor presidente de la nación, Dr. 00:21:04 señor presidente de la nación, Dr. Javier Miley. 00:21:07 Javier Miley. Acompañan, se encuentran presentes el Acompañan, se encuentran presentes el señor presidente de la honorable Cámara señor presidente de la honorable Cámara de Diputados de la Nación, Dr. Martín de Diputados de la Nación, Dr. Martín Menem, la señora secretaria general de 00:21:16 Menem, la señora secretaria general de la presidencia, licenciada Karina Miley. 00:21:19 la presidencia, licenciada Karina Miley. Se encuentra presente el señor Se encuentra presente el señor gobernador de la provincia de Santa Fe, gobernador de la provincia de Santa Fe, licenciado Maximiliano Puo. El señor licenciado Maximiliano Puo. El señor intendente de la ciudad de Rosario. 00:21:27 intendente de la ciudad de Rosario. Autoridades presentes también pedimos Autoridades presentes también pedimos por favor que tomen ubicación, tomen por favor que tomen ubicación, tomen asiento. 00:21:34 asiento. Acto seguido escucharemos las palabras Acto seguido escucharemos las palabras del señor presidente de la nación, Dr. 00:21:39 del señor presidente de la nación, Dr. Javier Miley. 00:21:56 Buenas noches. Bueno, en primer lugar deseo Bueno, en primer lugar deseo agradecer a las autoridades de la Bolsa agradecer a las autoridades de la Bolsa de Comercio Buenos Aires, 00:22:06 de Comercio Buenos Aires, eh, perdón, eh, perdón, de Rosario, de Rosario, cosas que pasan. 00:22:12 cosas que pasan. Les pido perdón. 00:22:19 Voy a arranco de vuelta. Pido pido perdón por el furcio y nuevamente deseo perdón por el furcio y nuevamente deseo dar las gracias a la Bolsa de Comercio dar las gracias a la Bolsa de Comercio de Rosario por invitarme nuevamente. 00:22:29 de Rosario por invitarme nuevamente. Es para mí un placer, un honor estar Es para mí un placer, un honor estar aquí aquí y también es muy importante 00:22:37 y también es muy importante porque recuerdo que porque recuerdo que hace un año hace un año hice una presentación 00:22:50 que estaba totalmente fuera de los parámetros totalmente fuera de los parámetros convencionales de lo que era una convencionales de lo que era una presentación. 00:22:56 presentación. Recuerdo que Recuerdo que hice gráficos que de hecho los hice a hice gráficos que de hecho los hice a mano y se podían ver en la 00:23:07 mano y se podían ver en la en la pantalla, en la pantalla, que era un tema muy importante que que era un tema muy importante que vinculaba la tasa de interés con el tipo vinculaba la tasa de interés con el tipo de cambio. 00:23:16 de cambio. También recuerdo que en aquel momento También recuerdo que en aquel momento eh eh los periodistas corruptos, ensados, 00:23:26 los periodistas corruptos, ensados, sicarios del micrófono, sicarios del micrófono, e sostenían que era un discurso ajeno 00:23:36 sostenían que era un discurso ajeno de lo que estaba pasando con la de lo que estaba pasando con la realidad, que ellos esperaban otra cosa realidad, que ellos esperaban otra cosa y casualmente 00:23:49 Y afortunadamente están los videos que un año antes, que un año antes, digamos, se estaba anticipando desde la digamos, se estaba anticipando desde la política lo que se iba a venir para 00:23:57 política lo que se iba a venir para adelante adelante y que es lo que vamos a discutir hoy en y que es lo que vamos a discutir hoy en esta charla, que es sobre el riesgo 00:24:05 esta charla, que es sobre el riesgo país, país, ciclo económico ciclo económico y morosidad. 00:24:12 y morosidad. Es decir, que Es decir, que si si los medios, los medios, la gran mayoría de los economistas y la 00:24:21 la gran mayoría de los economistas y la política no tuvieran una mirada que política no tuvieran una mirada que excede a los 3 segundos, excede a los 3 segundos, di hubieran entendido ese discurso y nos 00:24:30 di hubieran entendido ese discurso y nos hubiéramos ahorrado bastantes problemas. 00:24:33 hubiéramos ahorrado bastantes problemas. Pero bueno, digamos, lo que voy a hacer Pero bueno, digamos, lo que voy a hacer ahora entonces ahora entonces es una charla que va a tener tres 00:24:41 es una charla que va a tener tres bloques. 00:24:43 bloques. El primer bloque voy a hablar El primer bloque voy a hablar sobre algo que en la literatura se llama sobre algo que en la literatura se llama mercados controvertidos, 00:24:57 que obviamente digamos va a traer cola, digamos, hablar de este tipo de cosas. 00:25:01 digamos, hablar de este tipo de cosas. 00:25:04 e y cómo este tipo de situaciones y cómo este tipo de situaciones que en el caso puntual de que el que 00:25:12 que en el caso puntual de que el que vamos a hablar entran en una categoría vamos a hablar entran en una categoría que se llama mercados repugnantes. 00:25:20 Sí, son los nombres de la literatura. O sea, yo digo, lo único que hago es sea, yo digo, lo único que hago es replicarla. 00:25:24 replicarla. eh eh son utilizados políticamente para hacer son utilizados políticamente para hacer campaña sucia. 00:25:32 campaña sucia. Así es que digamos la primera parte Así es que digamos la primera parte tiene tiene análisis económico análisis económico y tiene cómo eso se vincula con la 00:25:42 y tiene cómo eso se vincula con la política sucia y hacer campaña sucia, política sucia y hacer campaña sucia, campaña de difamación. 00:25:49 campaña de difamación. El segundo bloque El segundo bloque básicamente tiene que ver con la básicamente tiene que ver con la macroeconomía. 00:25:58 Y lo que voy a desmontar en esa parte del lo que voy a desmontar en esa parte del análisis macroeconómico análisis macroeconómico es decir, miren, yo hace un año estaba 00:26:08 es decir, miren, yo hace un año estaba acá, expliqué todas estas cuestiones. 00:26:12 acá, expliqué todas estas cuestiones. Es decir, ustedes se podrían quejar de Es decir, ustedes se podrían quejar de la política la política si la política hubiera sido discrecional 00:26:22 si la política hubiera sido discrecional y no anunciada. 00:26:25 y no anunciada. El tema es que cuando yo vine acá El tema es que cuando yo vine acá dije lo que iba a hacer y lo hice. 00:26:32 dije lo que iba a hacer y lo hice. Consecuentemente Consecuentemente no hay elementos no hay elementos para culpar a la política del gobierno 00:26:40 para culpar a la política del gobierno por lo que está pasando en términos de por lo que está pasando en términos de morosidad. 00:26:44 morosidad. Es decir, están utilizando políticamente Es decir, están utilizando políticamente una categoría de mercado que entra en la una categoría de mercado que entra en la definición de repugnante y se le está 00:26:54 definición de repugnante y se le está tratando de cargar esas culpas tratando de cargar esas culpas sobre el gobierno cuando el gobierno 00:27:02 sobre el gobierno cuando el gobierno anunció la política que iba a ser y la anunció la política que iba a ser y la cumplió. 00:27:07 cumplió. entiendo que la política tiene un entiendo que la política tiene un historial de no cumplir ninguna promesa historial de no cumplir ninguna promesa y yo tengo la obsesión de cumplirlas 00:27:14 y yo tengo la obsesión de cumplirlas todas. Entonces, a veces todas. Entonces, a veces se ponen a testear la credibilidad, 00:27:23 se ponen a testear la credibilidad, digamos, y el anuncio política. 00:27:26 digamos, y el anuncio política. La verdad es que no me voy a quejar La verdad es que no me voy a quejar porque es un proceso de aprendizaje, porque es un proceso de aprendizaje, pero yo recuerdo, digamos, que el tesoro 00:27:34 pero yo recuerdo, digamos, que el tesoro norteamericano, norteamericano, o sea, el tesoro de Estados Unidos, de o sea, el tesoro de Estados Unidos, de Norteamérica, Norteamérica, nos dio un swap, dijo que nos iba a dar 00:27:43 nos dio un swap, dijo que nos iba a dar apoyo apoyo y en Argentina salieron y corrieron y en Argentina salieron y corrieron contra el contra el tesoro de Estados 00:27:51 contra el contra el tesoro de Estados Unidos. Es una cosa verdaderamente Unidos. Es una cosa verdaderamente rara, digamos, pero bueno, les gustó rara, digamos, pero bueno, les gustó especular contra los dólares del propio 00:28:00 especular contra los dólares del propio tesoro de Estados Unidos. Bueno, tesoro de Estados Unidos. Bueno, después, digamos, tuvieron una linda después, digamos, tuvieron una linda pérdida de más de 1500 millones de pérdida de más de 1500 millones de dólares, pero lo intentaron. 00:28:10 dólares, pero lo intentaron. Eh, Eh, y la última parte, y la última parte, digamos, habiendo probado que esto es 00:28:19 digamos, habiendo probado que esto es parte de la mugre de la política, parte de la mugre de la política, habiendo probado que el gobierno no habiendo probado que el gobierno no tiene responsabilidad sobre esta 00:28:27 tiene responsabilidad sobre esta situación, situación, en la parte final voy a entrar en el en la parte final voy a entrar en el análisis propio del mercado. Digo, si 00:28:35 análisis propio del mercado. Digo, si ustedes quisieran ustedes quisieran la micro de del crédito 00:28:42 la micro de del crédito y explicar que además los números no y explicar que además los números no justifican ninguna de las barbaridades y justifican ninguna de las barbaridades y atrocidades que están diciendo. 00:28:52 atrocidades que están diciendo. No me voy a quejar de los periodistas No me voy a quejar de los periodistas porque son seres muy precarios porque son seres muy precarios intelectualmente, pero los economistas intelectualmente, pero los economistas se supone que estarían formados. 00:29:01 se supone que estarían formados. Eh, y además Eh, y además voy a mostrar que las propuestas que se 00:29:08 voy a mostrar que las propuestas que se hacen son el remedio es peor que la hacen son el remedio es peor que la enfermedad, enfermedad, es decir, no hay un problema y lo pueden es decir, no hay un problema y lo pueden generar que es peor todavía. 00:29:17 generar que es peor todavía. Y además Y además lo voy a poner en un análisis de tipo lo voy a poner en un análisis de tipo moral, 00:29:25 moral, digamos, porque también es importante digamos, porque también es importante saber qué tipo de sociedad queremos. 00:29:31 saber qué tipo de sociedad queremos. Dicho esto, yo voy a arrancar. 00:29:38 Entonces, lo primero es dio, ¿por qué tanto debate? Digo, ¿por qué tanto tanto debate? Digo, ¿por qué tanto debate? Digo, la pregunta, ¿por qué tanto Digo, la pregunta, ¿por qué tanto debate? Después los vamos a ver en los 00:29:46 debate? Después los vamos a ver en los números números que que estamos enfrentando, digamos, no que que estamos enfrentando, digamos, no son distintos, son distintos, digamos, los que tiene Estados Unidos en 00:29:55 digamos, los que tiene Estados Unidos en morosidad y ni y ni siquiera digamos ni morosidad y ni y ni siquiera digamos ni como Chile ni como digamos o nuestros como Chile ni como digamos o nuestros vecinos o Brasil o algo por el estilo. 00:30:03 vecinos o Brasil o algo por el estilo. Entonces la pregunta, ¿por qué tanto Entonces la pregunta, ¿por qué tanto ruido? 00:30:08 ruido? Digo, no se salvo que tengan una Digo, no se salvo que tengan una compulsión por querer salvar a los compulsión por querer salvar a los bancos. 00:30:13 bancos. digo que me dio parece una cosa bastante digo que me dio parece una cosa bastante particular particular y el tema es que entonces la realidad es y el tema es que entonces la realidad es que estamos entrando en el año 00:30:21 que estamos entrando en el año electoral, aunque las elecciones sean el electoral, aunque las elecciones sean el año que viene año que viene y claramente una es parte de la y claramente una es parte de la estrategia 00:30:30 estrategia dio de los que no quieren que entremos y dio de los que no quieren que entremos y abracemos el futuro y quieren retener el abracemos el futuro y quieren retener el estatus cuo prevendario y corrupto. 00:30:41 estatus cuo prevendario y corrupto. Obviamente que la estrategia radica en Obviamente que la estrategia radica en generar todo todo el ruido posible y generar todo todo el ruido posible y todas las distorsiones posibles y todo 00:30:50 todas las distorsiones posibles y todo el daño que sea posible, el daño que sea posible, digamos, a ver si Diego logran hacer digamos, a ver si Diego logran hacer subir el riesgo país y que eso frene la 00:30:59 subir el riesgo país y que eso frene la expansión de la economía. El dato de expansión de la economía. El dato de ayer fue un dato fuerte, 0,8 mensual ayer fue un dato fuerte, 0,8 mensual desestacionalizado de el estimador 00:31:07 desestacionalizado de el estimador mensual de la actividad económica. Es un mensual de la actividad económica. Es un dato fuerte que 13 de 15 sectores dato fuerte que 13 de 15 sectores productivos estén creciendo, quiere 00:31:15 productivos estén creciendo, quiere decir que es bastante extendida la decir que es bastante extendida la expansión y además hace 27 meses expansión y además hace 27 meses seguidos que crecemos. 00:31:23 seguidos que crecemos. Digo que es el mejor track récord de los Digo que es el mejor track récord de los últimos 15, 16 años. 00:31:30 últimos 15, 16 años. Vamos, ¿qué les pasa? ¿Por qué tanto Vamos, ¿qué les pasa? ¿Por qué tanto desprecios por los datos? Nuevamente, desprecios por los datos? Nuevamente, entiendo que me odien. 00:31:39 entiendo que me odien. Y es más, hasta puedo tener argumentos Y es más, hasta puedo tener argumentos adicionales para que me odien, pero los adicionales para que me odien, pero los datos son los datos. 00:31:47 datos son los datos. Es decir, entonces Es decir, entonces en ese sentido, ¿cómo es que utilizan esta situación para hacer campaña negativa? Esto, 00:32:00 para hacer campaña negativa? Esto, digamos, de usar mercados controvertidos digamos, de usar mercados controvertidos para hacer campaña negativa no es nuevo. 00:32:08 para hacer campaña negativa no es nuevo. No es nuevo. Lo que pasa es cambiaron de No es nuevo. Lo que pasa es cambiaron de mercado. 00:32:11 mercado. Ustedes quizás, no sé, quizás no lo Ustedes quizás, no sé, quizás no lo recuerdan, pero en el año 2023 00:32:19 recuerdan, pero en el año 2023 los mismos impresentables que no quieren los mismos impresentables que no quieren la solución de abrazar el futuro y el 00:32:26 la solución de abrazar el futuro y el progreso y quieren el estatut cuo progreso y quieren el estatut cuo decadente decadente que nos lleva a Cuba con estadio que nos lleva a Cuba con estadio intermedio en Venezuela. 00:32:35 intermedio en Venezuela. Hablaban, no sé si ustedes se recuerdan, Hablaban, no sé si ustedes se recuerdan, mercado de órganos. ¿Ustedes tienen mercado de órganos. ¿Ustedes tienen registro de alguna transacción de registro de alguna transacción de mercados de órganos a lo largo de estos 00:32:44 mercados de órganos a lo largo de estos más de 2 años y medio? Ninguno era parte más de 2 años y medio? Ninguno era parte de lo que se llaman mercados 00:32:52 de lo que se llaman mercados repugnantes. 00:32:55 repugnantes. No solo eso, digamos, ¿se acuerdan que No solo eso, digamos, ¿se acuerdan que decían que se iban a vender armas en los decían que se iban a vender armas en los kioscos del colegio para que los nenes 00:33:02 kioscos del colegio para que los nenes se cauen a tiros? 00:33:05 se cauen a tiros? Tío, ¿ustedes recuerdan todos las cosas Tío, ¿ustedes recuerdan todos las cosas que hizo los que quieren que volvamos al que hizo los que quieren que volvamos al pasado? 00:33:17 Digo, y ahora entramos como imbéciles nuevamente, ¿no? El problema es la nuevamente, ¿no? El problema es la morosidad. 00:33:22 morosidad. O sea, nos van a dar, digamos, no O sea, nos van a dar, digamos, no podemos, digamos, o sea, me niego a podemos, digamos, o sea, me niego a creer que seamos tan 00:33:43 No voy a seguir con todos los casos que hicieron durante la campaña. Yo no sé hicieron durante la campaña. Yo no sé como que iba a cerrar las universidades como que iba a cerrar las universidades y los hospitales, cosas que no pasaron, y los hospitales, cosas que no pasaron, ¿no? O como que el Garrahan yo lo quería 00:33:51 ¿no? O como que el Garrahan yo lo quería destruir. Sucede que acabamos de ser destruir. Sucede que acabamos de ser condecorados por ser de los países más condecorados por ser de los países más avanzados con todas las inversiones que avanzados con todas las inversiones que hicimos. Detalle. Pero al margen de eso, 00:34:07 lo primero digamos es la definición de asco. 00:34:09 asco. Dio, esto es muy interesante. ¿Por qué Dio, esto es muy interesante. ¿Por qué digamos una determinada transacción de digamos una determinada transacción de mercado no genera asco? digo, cuando es 00:34:17 mercado no genera asco? digo, cuando es una situación que genera asco, bueno, lo una situación que genera asco, bueno, lo normal es que todos odiemos esa normal es que todos odiemos esa transacción, con lo cual lo más probable 00:34:26 transacción, con lo cual lo más probable que la sociedad frente a algo que le que la sociedad frente a algo que le genera asco, digo, termine generando genera asco, digo, termine generando leyes que prohíban eso. 00:34:41 Eso Dios puede puede pasar. Y lo que uno define como asco define como asco puede cambiar de sociedad en sociedad. 00:34:46 puede cambiar de sociedad en sociedad. Ustedes van a la India, no se les ocurra Ustedes van a la India, no se les ocurra querer comerse una vaca. Okay. Digamos, querer comerse una vaca. Okay. Digamos, o digamos si usted digamos está en un 00:34:54 o digamos si usted digamos está en un grupo de judíos ortodoxos, no se le grupo de judíos ortodoxos, no se le ocurra estar comiendo un cerdo. Okay. 00:35:00 ocurra estar comiendo un cerdo. Okay. Digo, es digo, en algunos lugares no se Digo, es digo, en algunos lugares no se come caballo o en otros, digo, en come caballo o en otros, digo, en Kentucky no se comen, digamos, caballos. 00:35:07 Kentucky no se comen, digamos, caballos. Creo que es en Kentucky, no sé cuál. 00:35:10 Creo que es en Kentucky, no sé cuál. Parece que es es por el ejemplo del Parece que es es por el ejemplo del whisky que ahora después lo traigo. 00:35:16 whisky que ahora después lo traigo. Eh, entonces, oh, Dios, nos hemos comido otra opereta también. ¿No se acuerdan lo 00:35:25 otra opereta también. ¿No se acuerdan lo del burro que ahora comíamos burro? 00:35:30 del burro que ahora comíamos burro? digo que fue una operación armada digo que fue una operación armada desde un estudiante 00:35:37 desde un estudiante de periodismo en Argentina que trabaja de periodismo en Argentina que trabaja para Lula. 00:35:42 para Lula. Miren ustedes, qué casualidad. Y alguien Miren ustedes, qué casualidad. Y alguien con pro burro, nadie. ¿Y por qué con pro burro, nadie. ¿Y por qué digamos, o sea, hay toda una hay un asco 00:35:51 digamos, o sea, hay toda una hay un asco sobre comer burro? 00:35:53 sobre comer burro? Porque la reflexión histórica era que el Porque la reflexión histórica era que el burro, digamos, era con el animal que burro, digamos, era con el animal que ustedes trabajaban. 00:36:03 ustedes trabajaban. Por lo tanto, si se terminaban comiendo Por lo tanto, si se terminaban comiendo el burro era porque estaban el burro era porque estaban recontracagados de hambre, o sea, era recontracagados de hambre, o sea, era como una pésima señal. Entonces 00:36:12 como una pésima señal. Entonces quisieron instalar eso. 00:36:15 quisieron instalar eso. Digo, yo lo lo aviso para que vean la Digo, yo lo lo aviso para que vean la cantidad de barbaridades cantidad de barbaridades que está haciendo el mal, porque son el 00:36:23 que está haciendo el mal, porque son el mal, son los que responsables de 100 mal, son los que responsables de 100 años de decadencia Argentina, 00:36:34 con lo cual estoy englobando más que los chicos malos, los feos sucios y malos. 00:36:37 chicos malos, los feos sucios y malos. Dicho esto, ahora hay algunos casos 00:36:47 hay algunos casos donde la sociedad está dividida sobre si donde la sociedad está dividida sobre si algo es asco o no lo es. Cuando la 00:36:54 algo es asco o no lo es. Cuando la sociedad está dividida en una parte sociedad está dividida en una parte considera que determinadas transacciones considera que determinadas transacciones son un asco y otra sociedad 00:37:02 son un asco y otra sociedad está dispuesto a hacerlas. 00:37:04 está dispuesto a hacerlas. Ahí aparece un conflicto y ese ese Ahí aparece un conflicto y ese ese conflicto hace que ese mercado se denomine 00:37:14 hace que ese mercado se denomine repugnante. 00:37:19 Entonces, digamos, hay una parte de la sociedad que le da asco ese mercado sociedad que le da asco ese mercado y hay otra parte de la sociedad 00:37:26 y hay otra parte de la sociedad que no le muestra esas transacciones. 00:37:30 que no le muestra esas transacciones. Consecuentemente Consecuentemente eso genera una polarización y una eso genera una polarización y una discusión y un debate social. algunas discusión y un debate social. algunas cosas que en algún momento dieron asco, 00:37:38 cosas que en algún momento dieron asco, después se convirtieron en repugnante y después se convirtieron en repugnante y hasta fue cambiando la definición de hasta fue cambiando la definición de repugnante. 00:37:48 El ejemplo típico de un mercado que generaba asco generaba asco fue en el siglo II, fue en el siglo II, digamos, conino, 00:37:58 digamos, conino, digamos, en connivencia con la iglesia, en connivencia con la iglesia, decidieron determinar que el mercado de 00:38:06 decidieron determinar que el mercado de préstamos, préstamos, es decir, el préstamo con tasa de es decir, el préstamo con tasa de interés, interés, eso era asco. 00:38:19 Consecuentemente pasaron dos cosas. 00:38:22 pasaron dos cosas. ¿Quiénes eran los que estaban más ¿Quiénes eran los que estaban más experimentados experimentados en hacer operaciones 00:38:31 en hacer operaciones a tasa de interés? 00:38:33 a tasa de interés? Los judíos. Con lo cual los católicos Los judíos. Con lo cual los católicos aprovecharon esa esa situación para aprovecharon esa esa situación para sacarlos. ¿Y cuál es la parte que ganó? 00:38:43 sacarlos. ¿Y cuál es la parte que ganó? El estado El estado y que se ahora digamos se dedicaba a y que se ahora digamos se dedicaba a hacer guerras por todos lados y cuando hacer guerras por todos lados y cuando se endeudaba, ¿cuánto pagaba de tasa de 00:38:52 se endeudaba, ¿cuánto pagaba de tasa de interés? Cero. Un golazo. 00:38:56 interés? Cero. Un golazo. Dios. Entonces convirtieron al Dios. Entonces convirtieron al mercado de crédito en un mercado de 00:39:04 mercado de crédito en un mercado de asco. 00:39:06 asco. En algún momento alguien se dio cuenta En algún momento alguien se dio cuenta que si ustedes no pagaban tasa de que si ustedes no pagaban tasa de interés no había incentivo al ahorro. Si 00:39:15 interés no había incentivo al ahorro. Si ustedes no ahorraban, no invertían y no ustedes no ahorraban, no invertían y no crecían. Entonces, aquellos que no crecían. Entonces, aquellos que no tenían asco por 00:39:23 tenían asco por prestar dinero y tomar prestado dinero, prestar dinero y tomar prestado dinero, empezaron a ver que progresaban. 00:39:30 empezaron a ver que progresaban. Entonces apareció y se y se habilitó el Entonces apareció y se y se habilitó el tema del préstamo con tasa de interés. 00:39:38 tema del préstamo con tasa de interés. Hay distintas versiones, digo, hay Hay distintas versiones, digo, hay sociedades que no lo permiten y hay sociedades que no lo permiten y hay instrumentos que lo resuelven. digamos, instrumentos que lo resuelven. digamos, muchos de ustedes no le voy a estar 00:39:46 muchos de ustedes no le voy a estar explicando a ustedes que es un cero explicando a ustedes que es un cero cupón o digamos armar instrumentos de cupón o digamos armar instrumentos de garantías, ¿sí? digamos, para que no garantías, ¿sí? digamos, para que no figure que la cuota quede camuflada como 00:39:55 figure que la cuota quede camuflada como todo capital y no intereses, digamos, todo capital y no intereses, digamos, pero que después cuando hacen la cuenta pero que después cuando hacen la cuenta le da lo mismo. 00:40:04 le da lo mismo. Entonces, Entonces, más allá de eso, más allá de eso, se convirtió entonces en un mercado 00:40:12 se convirtió entonces en un mercado repugnante. Entonces, las cosas que repugnante. Entonces, las cosas que pasan en ese mercado generan alboroto y pasan en ese mercado generan alboroto y claramente digamos, 00:40:20 claramente digamos, pero como es necesario el sistema pero como es necesario el sistema financiero para el crecimiento financiero para el crecimiento económico, porque es la parte financiera 00:40:28 económico, porque es la parte financiera de la contraparte real del balance de de la contraparte real del balance de las compañías y ustedes si quieren hacer las compañías y ustedes si quieren hacer crecer el activo, es decir, invertir, 00:40:37 crecer el activo, es decir, invertir, incrementar el capital, lo tienen que incrementar el capital, lo tienen que financiar. 00:40:43 financiar. Y eso el mercado de capitales lo Y eso el mercado de capitales lo resuelve a la perfección y claro, tiene resuelve a la perfección y claro, tiene un costo, se llama tasa de interés. 00:40:49 un costo, se llama tasa de interés. Entonces la discusión Entonces la discusión pasó a si las tasas eran de mercado o pasó a si las tasas eran de mercado o las tasas eran usurarias. 00:40:57 las tasas eran usurarias. Y entonces ahí, digamos, Y entonces ahí, digamos, apareció la figura del usurero. 00:41:04 apareció la figura del usurero. ¿Quién es el usurero? aquel que cobra ¿Quién es el usurero? aquel que cobra tasas por encima, tasas por encima, digamos, de lo que sería la tasa normal. 00:41:13 digamos, de lo que sería la tasa normal. Y digo, ¿quién define quién la tarza Y digo, ¿quién define quién la tarza normal? Alguien se puso a pensar por qué normal? Alguien se puso a pensar por qué el usurero puede hacer ese tipo de 00:41:22 el usurero puede hacer ese tipo de operaciones? 00:41:23 operaciones? ¿No será que hay individuos que no ¿No será que hay individuos que no califican califican en el mercado formal y terminan yendo 00:41:32 en el mercado formal y terminan yendo a un mercado, digamos, que está a un mercado, digamos, que está dispuesto a tomar más riesgos? 00:41:37 dispuesto a tomar más riesgos? Y obviamente si toma más riesgos porque Y obviamente si toma más riesgos porque no pudo calificar en el otro mercado, no pudo calificar en el otro mercado, va al mercado de alto riesgo y la 00:41:46 va al mercado de alto riesgo y la pregunta es, ¿va? Estamos en la bolsa de pregunta es, ¿va? Estamos en la bolsa de comercio de Rosario. Digo, gente que comercio de Rosario. Digo, gente que entiende de esto. ¿Acaso digamos 00:41:54 entiende de esto. ¿Acaso digamos ustedes odian el Shar Rey? Yo acaso, ustedes odian el Shar Rey? Yo acaso, digamos, si yo voy a tomar más riesgo, digamos, si yo voy a tomar más riesgo, ¿no sería normal que pida más retorno? 00:42:04 ¿no sería normal que pida más retorno? Digo, Digo, di para pensarlo. 00:42:09 di para pensarlo. Obviamente, digamos, una transacción más Obviamente, digamos, una transacción más riesgosa va a tener incluido más tasa de riesgosa va a tener incluido más tasa de interés. 00:42:17 interés. Ahora, digamos, cuando aparecen los Ahora, digamos, cuando aparecen los shocks y se generan problemas, shocks y se generan problemas, el tema es, bueno, entonces, ¿cómo el tema es, bueno, entonces, ¿cómo resolvemos frente a una situación donde 00:42:27 resolvemos frente a una situación donde se generó un problema? 00:42:30 se generó un problema? Y ahí hay dos distintos tipos de Y ahí hay dos distintos tipos de soluciones, soluciones, o sea, a veces hay prohibiciones, hay 00:42:37 o sea, a veces hay prohibiciones, hay regulaciones, regulaciones, digo, se se enfoca, digamos, se trata de digo, se se enfoca, digamos, se trata de inducir la solución o a veces se aplican 00:42:47 inducir la solución o a veces se aplican soluciones paternalistas soluciones paternalistas y ustedes lo que tienen que hacer es y ustedes lo que tienen que hacer es hacer costos y beneficios de eso. 00:42:55 hacer costos y beneficios de eso. Y si ustedes ven que el bienestar Y si ustedes ven que el bienestar aumenta, aumenta, avanzan con la política. Y si el avanzan con la política. Y si el remedio, como siempre que actúa el 00:43:03 remedio, como siempre que actúa el Estado, es peor que la enfermedad, más Estado, es peor que la enfermedad, más vale que se corran. 00:43:08 vale que se corran. Con lo cual, digamos, cuando llega la Con lo cual, digamos, cuando llega la parte de crédito, voy a explicar por qué parte de crédito, voy a explicar por qué todas las cosas que están proponiendo todas las cosas que están proponiendo están todas mal. 00:43:15 están todas mal. digo, voy a demostrar que no hay un digo, voy a demostrar que no hay un problema macro, voy a demostrar que no problema macro, voy a demostrar que no hay un problema de mercado y voy a hay un problema de mercado y voy a demostrar que además las cosas que están 00:43:24 demostrar que además las cosas que están proponiendo para arreglar los problemas proponiendo para arreglar los problemas es generar un problema donde no lo hay es generar un problema donde no lo hay y que no tiene gollete. 00:43:33 y que no tiene gollete. Les voy a hacer algunos ejemplos, Les voy a hacer algunos ejemplos, por ejemplo, de mercados por ejemplo, de mercados normales y que de repente se vuelven en 00:43:40 normales y que de repente se vuelven en mercados repugnantes, mercados repugnantes, porque esto es divertido para que lo porque esto es divertido para que lo vean. Y vemos que hacemos, 00:43:52 por ejemplo, ¿alguien considera que el mercado de ¿alguien considera que el mercado de alcohol en gel alcohol en gel puede ser un mercado repugnante? 00:44:01 puede ser un mercado repugnante? Digo, si alguno de si esta parte de la Digo, si alguno de si esta parte de la sala quiere comprar alcohol en gel, sala quiere comprar alcohol en gel, digo, a la otra parte, ¿qué le molesta? 00:44:10 digo, a la otra parte, ¿qué le molesta? Digo, ¿alguien se objetaría si digamos Digo, ¿alguien se objetaría si digamos alguien de esta parte quiere comprar alguien de esta parte quiere comprar alcohol en gel? 00:44:21 Otro mercado, el de barbijos. Digo, me quiero comprar barbijos. O sea, digamos, quiero comprar barbijos. O sea, digamos, esta esta parte de la sala ahora quiere esta esta parte de la sala ahora quiere comprar barbijos. ¿Ustedes tienen algo comprar barbijos. ¿Ustedes tienen algo para decir si se quieren comprar para decir si se quieren comprar barbijos? 00:44:30 barbijos? O sea, son mercados normales. Digo, me O sea, son mercados normales. Digo, me quiero comprar un barbijo. ¿Cuál es el quiero comprar un barbijo. ¿Cuál es el problema? Me quiero comprar un barbijo. 00:44:36 problema? Me quiero comprar un barbijo. No, ahora claro, el problema es que en No, ahora claro, el problema es que en una situación como el COVID, las una situación como el COVID, las condiciones de oferta y demanda cambian 00:44:44 condiciones de oferta y demanda cambian violentamente. 00:44:46 violentamente. Una de las cosas que pasó, que fue, lo Una de las cosas que pasó, que fue, lo voy a hacer, digamos, con el caso de del voy a hacer, digamos, con el caso de del de los barbijos, digamos que bien caro 00:44:54 de los barbijos, digamos que bien caro nos costó en la Argentina. 00:44:58 nos costó en la Argentina. ustedes, digamos, cuando aparece el ustedes, digamos, cuando aparece el COVID, COVID, la forma de combatir el COVID tenía 00:45:06 la forma de combatir el COVID tenía una base sobre testeos, una base sobre testeos, testeos que en Argentina no se llevaban testeos que en Argentina no se llevaban a cabo de la manera que tenían que 00:45:14 a cabo de la manera que tenían que llevarse a cabo como se hizo en todas llevarse a cabo como se hizo en todas partes del mundo, partes del mundo, porque bueno, había intereses de que los 00:45:21 porque bueno, había intereses de que los testan los de alguien y no todos los testan los de alguien y no todos los tests posibles. De hecho, yo recuerdo tests posibles. De hecho, yo recuerdo que como yo me estaba haciendo mis 00:45:29 que como yo me estaba haciendo mis primeras incursiones en política para no primeras incursiones en política para no digamos generar ningún problema, digo, digamos generar ningún problema, digo, me conseguí barbijos y además me 00:45:38 me conseguí barbijos y además me importaba, importaba, digamos, test de Uruguay, digamos, test de Uruguay, digamos, y nos y con mi hermana nos 00:45:45 digamos, y nos y con mi hermana nos hacíamos nos testeábamos nosotros día hacíamos nos testeábamos nosotros día por medio, por medio, digo, para que justamente no hubiera digo, para que justamente no hubiera ningún tipo de problema. Ahora, ¿cuál es 00:45:53 ningún tipo de problema. Ahora, ¿cuál es el punto? 00:45:55 el punto? Claro, se estaba escapando el negocio de Claro, se estaba escapando el negocio de los tests. Entonces, ¿qué hicieron? 00:45:59 los tests. Entonces, ¿qué hicieron? Prohibieron, Prohibieron, digamos, todos los tests, salvo los que, digamos, todos los tests, salvo los que, digamos, avalaba el estado. Quiosco. 00:46:09 Digo, digo, son quoscos que costaron muchas digo, son quoscos que costaron muchas vidas humanas, eh, pero no solo eso, vidas humanas, eh, pero no solo eso, además otra cosa era la de las vacunas. 00:46:17 además otra cosa era la de las vacunas. Bueno, no les voy a contar, digamos, el Bueno, no les voy a contar, digamos, el tema de saltarse en la cola y todas esas tema de saltarse en la cola y todas esas cosas, ¿no? 00:46:25 cosas, ¿no? Y otra forma de frenar era con los Y otra forma de frenar era con los barbijos. Los barbijos son muy efectivos barbijos. Los barbijos son muy efectivos para frenar. Ahora, ¿eso qué hizo? 00:46:31 para frenar. Ahora, ¿eso qué hizo? Generó una demanda violenta, un aumento Generó una demanda violenta, un aumento de la demanda violenta de barbijos. 00:46:36 de la demanda violenta de barbijos. La pregunta es, ¿ustedes digamos cuando La pregunta es, ¿ustedes digamos cuando producen producen en condiciones de que producen producen en condiciones de que va a haber una pandemia? 00:46:44 va a haber una pandemia? No, digamos, estaban produciendo No, digamos, estaban produciendo barbijos como digamos producen barbijos como digamos producen regularmente y de repente se encontraron regularmente y de repente se encontraron con qué, con un cambio la composición de 00:46:52 con qué, con un cambio la composición de la demanda donde voló la demanda de la demanda donde voló la demanda de barbijos. Digo, economía para tontos, barbijos. Digo, economía para tontos, economía 101 00:47:01 economía 101 pregunta, si tengo la oferta dada y de pregunta, si tengo la oferta dada y de repente vuela la demanda, ¿qué creen que repente vuela la demanda, ¿qué creen que va a pasar con el precio? 00:47:10 va a pasar con el precio? va a subir cuando el precio entonces va a subir cuando el precio entonces subió un montón. Adivinen qué pasó. La subió un montón. Adivinen qué pasó. La gente el un mercado que era un mercado 00:47:17 gente el un mercado que era un mercado común y corriente, ¿en qué se convirtió? 00:47:20 común y corriente, ¿en qué se convirtió? En un mercado repugnante donde había un En un mercado repugnante donde había un montón de gente que pataleaba porque montón de gente que pataleaba porque subían los precios y decían precios subían los precios y decían precios abusivos. 00:47:29 abusivos. Entonces, el policy maker frente a la Entonces, el policy maker frente a la gente gritando precios abusivos tiene gente gritando precios abusivos tiene que poner, lo voy a decir en latín, 00:47:39 que poner, lo voy a decir en latín, tiene que poner las pelotas sobre la tiene que poner las pelotas sobre la mesa y tomar la mejor decisión a pesar mesa y tomar la mejor decisión a pesar de lo que diga la gente. 00:47:46 de lo que diga la gente. Entonces, si ustedes le hacen caso a la Entonces, si ustedes le hacen caso a la gente, digamos que está puteando contra gente, digamos que está puteando contra un mercado repugnante un mercado repugnante y hacen lo que hizo 00:47:55 y hacen lo que hizo el gobierno inmundo de Alberto el gobierno inmundo de Alberto Fernández, ¿qué hacen? Ponen un control de precios. ¿Y qué pasa cuando hacen un control de 00:48:06 ¿Y qué pasa cuando hacen un control de precios? Bueno, van a tener varios precios? Bueno, van a tener varios problemas. El primer problema es que lo problemas. El primer problema es que lo que cae la demanda en el mercado que que cae la demanda en el mercado que tiene que caer sigue cayendo y la 00:48:14 tiene que caer sigue cayendo y la demanda demanda que ustedes tienen en el otro mercado no que ustedes tienen en el otro mercado no genera el incentivo porque no está el 00:48:22 genera el incentivo porque no está el precio, con lo cual no aumenta todo lo precio, con lo cual no aumenta todo lo que tiene que aumentar la oferta de que tiene que aumentar la oferta de barbijos. 00:48:29 barbijos. consecuentemente consecuentemente terminan mandando a la muerte a más terminan mandando a la muerte a más gente. 00:48:35 gente. Es decir, entonces ustedes agarren, Es decir, entonces ustedes agarren, escuchen el canto de sirena, como hizo escuchen el canto de sirena, como hizo el gobierno de Alberto Fernández y que el gobierno de Alberto Fernández y que tendríamos que haber tenido 30,000 00:48:42 tendríamos que haber tenido 30,000 muertos si hubiéramos hecho la cosa como muertos si hubiéramos hecho la cosa como un país mediocre y tuvimos 130,000 un país mediocre y tuvimos 130,000 muertos. Es decir, 00:48:56 cagarse en el análisis económico le costó la vida a 100000 argentinos. 00:48:59 le costó la vida a 100000 argentinos. O sea, no fue gratis. 00:49:13 Pero no solo eso, además, obviamente que cuando ustedes además, obviamente que cuando ustedes tienen controles de precio y hay gente tienen controles de precio y hay gente que quiere un bien, lo van a ir a que quiere un bien, lo van a ir a buscar. ¿Y qué es lo que va a pasar? 00:49:23 buscar. ¿Y qué es lo que va a pasar? aparece algo que llama la hipótesis del aparece algo que llama la hipótesis del brazo corto. 00:49:26 brazo corto. Entonces, las cantidades van a estar Entonces, las cantidades van a estar determinadas por la oferta, pero hay determinadas por la oferta, pero hay gente que está dispuesta a pagar mucho gente que está dispuesta a pagar mucho más que el precio al que ustedes 00:49:36 más que el precio al que ustedes pusieron el precio máximo pusieron el precio máximo y van a pagar un precio más alto. ¿Y y van a pagar un precio más alto. ¿Y quiénes son los que pueden pagar el quiénes son los que pueden pagar el precio más alto? 00:49:45 precio más alto? los que más tienen. Es decir, que además los que más tienen. Es decir, que además el gobierno hijo de remil de el gobierno hijo de remil de Alberto Fernández no solo que mató a 00:49:52 Alberto Fernández no solo que mató a 100,000 personas más, sino que además 100,000 personas más, sino que además los que mató eran pobres. 00:49:57 los que mató eran pobres. Vení a hablarme de progresismo. 00:50:09 Me apasioné. El otro caso es usted puede decir, "No, El otro caso es usted puede decir, "No, bueno, pero usted está haciendo historia bueno, pero usted está haciendo historia contrafáctica." Bueno, es interesante 00:50:17 contrafáctica." Bueno, es interesante porque el otro mercado donde se generó porque el otro mercado donde se generó un quilombo de novela fue con el alcohol un quilombo de novela fue con el alcohol en gel. 00:50:23 en gel. Esto es interesante porque Esto es interesante porque en Estados Unidos liberaron el precio. 00:50:29 en Estados Unidos liberaron el precio. ¿Qué pasó con el precio del alcohol ¿Qué pasó con el precio del alcohol subió? Obvio. Entonces, por ejemplo, en subió? Obvio. Entonces, por ejemplo, en Kentucky se dedican a hacer whisky. Y 00:50:37 Kentucky se dedican a hacer whisky. Y adivinen qué descubrieron. 00:50:40 adivinen qué descubrieron. Que el whisky joven servía para qué? 00:50:44 Que el whisky joven servía para qué? Para hacer alcohol. Y entonces, ¿qué Para hacer alcohol. Y entonces, ¿qué hicieron? En lugar de hacer whisky, hicieron? En lugar de hacer whisky, aprovecharon y se pusieron a hacer aprovecharon y se pusieron a hacer alcohol. 00:50:53 alcohol. Fíjense como Fíjense como el mercado resolvió muchísimo mejor que el mercado resolvió muchísimo mejor que el burócrata 00:51:00 el burócrata bestia que quiso poner precios máximos. 00:51:04 bestia que quiso poner precios máximos. Es decir, si hay algo que caracteriza el Es decir, si hay algo que caracteriza el ser humano es que le busca la vuelta y ser humano es que le busca la vuelta y le encuentra la vuelta y resuelve el le encuentra la vuelta y resuelve el problema. 00:51:12 problema. digo, la máquina de vapor no salió por digo, la máquina de vapor no salió por decreto. 00:51:21 Dicho esto, lo que tiene que ver con el mercado de lo que tiene que ver con el mercado de crédito, ya expliqué que es un mercado crédito, ya expliqué que es un mercado repugnante y expliqué sus orígenes y repugnante y expliqué sus orígenes y demás, así que ahora voy a ir a 00:51:29 demás, así que ahora voy a ir a la perspectiva macro, la perspectiva macro, es decir, acerca de si hay o no es decir, acerca de si hay o no responsabilidad del policy maker. 00:51:39 responsabilidad del policy maker. Ustedes cuando Ustedes cuando miran la literatura hay toda una miran la literatura hay toda una discusión sobre rules versus discretion, 00:51:46 discusión sobre rules versus discretion, o sea, o sea, políticas de reglas o políticas políticas de reglas o políticas discrecionales. 00:51:53 discrecionales. Cuando ustedes siguen una política de Cuando ustedes siguen una política de regla, anuncian la regla, regla, anuncian la regla, la cual puede ser creíble o no. 00:52:02 la cual puede ser creíble o no. Y frente a esa situación, Y frente a esa situación, si los agentes no creen, bueno, habrá 00:52:09 si los agentes no creen, bueno, habrá que pulsear. 00:52:15 Digo, nosotros anunciamos una regla y es más, y yo vine anunciamos una regla y es más, y yo vine un día acá, hace un año y lo expliqué 00:52:24 un día acá, hace un año y lo expliqué y lo expliqué con lujas de detalle, y lo expliqué con lujas de detalle, hasta cambié el formato de presentación. 00:52:31 hasta cambié el formato de presentación. para explicar lo que estábamos haciendo para explicar lo que estábamos haciendo con la política monetaria. 00:52:37 con la política monetaria. Ahora, los simios, Ahora, los simios, perdón a los simios, pido perdón a la a perdón a los simios, pido perdón a la a los a los simios que tienen un micrófono 00:52:46 los a los simios que tienen un micrófono enfrente, salieron a decir que yo estaba enfrente, salieron a decir que yo estaba hablando de cualquier cosa que estaba hablando de cualquier cosa que estaba desconectado con la realidad. 00:52:53 desconectado con la realidad. Bueno, digamos, las consecuencias de ese Bueno, digamos, las consecuencias de ese momento, digamos, las estamos viendo momento, digamos, las estamos viendo hoy. Ahora, la pregunta es, 00:53:06 Dios, entiendo, Dios, que pudieran hacer un reclamo si yo no hubiera anunciado la un reclamo si yo no hubiera anunciado la política, política, pero yo la anuncié la política y no solo pero yo la anuncié la política y no solo que la anuncié, además la cumplí. 00:53:17 que la anuncié, además la cumplí. Dios y el mercado vino y me corrió y le Dios y el mercado vino y me corrió y le gané. 00:53:21 gané. Es decir, el mercado corrió Es decir, el mercado corrió por el equivalente, en estricto rigor por el equivalente, en estricto rigor por 70,000 millones de dólares, porque 00:53:30 por 70,000 millones de dólares, porque no es que solamente corrieron los 41,000 no es que solamente corrieron los 41,000 millones, que son el 50% de M2. 00:53:37 millones, que son el 50% de M2. Nunca en la historia Argentina vimos una Nunca en la historia Argentina vimos una corrida de estas características, pero corrida de estas características, pero también digamos está el desarmado de las también digamos está el desarmado de las lefi que tanto criticaron y está también 00:53:48 lefi que tanto criticaron y está también el aumento de los encajes. 00:53:51 el aumento de los encajes. Digo, haber sacado el equivalente de Digo, haber sacado el equivalente de 20,000 millones de dólares 20,000 millones de dólares por las lefis, que eran pesos que iban a 00:53:59 por las lefis, que eran pesos que iban a ir a correr. Más ir a correr. Más tío, la suba en Cajes que aportó 9000 tío, la suba en Cajes que aportó 9000 millones sumen a los 41,000 le da 70,000 00:54:09 millones sumen a los 41,000 le da 70,000 millones de dólares. Quiero saber cuándo millones de dólares. Quiero saber cuándo en su vida vieron una corrida en su vida vieron una corrida por más del 10% del PIB 00:54:18 por más del 10% del PIB y el plan quedó firme. 00:54:21 y el plan quedó firme. Vaya que es sólido este plan. 00:54:31 Entonces, dicho esto, la pregunta es entender entonces, ¿qué es lo que pasó con la tasa de interés? 00:54:43 es lo que pasó con la tasa de interés? Y lo primero que hay que Y lo primero que hay que entender es que es la tasa de interés entender es que es la tasa de interés y esta es la parte, digamos, donde yo me 00:54:52 y esta es la parte, digamos, donde yo me quejo de mis colegas, que también son en quejo de mis colegas, que también son en su gran mayoría muy brutos. 00:54:58 su gran mayoría muy brutos. digo, porque si ustedes me dicen que la digo, porque si ustedes me dicen que la tasa de interés es el precio del dinero, tasa de interés es el precio del dinero, son parte del problema, no de la son parte del problema, no de la solución. 00:55:06 solución. La tasa de interés existe porque existe La tasa de interés existe porque existe el tiempo. 00:55:17 Es decir, dio esa atrocidad de creer que la la tasa es el precio de de creer que la la tasa es el precio de dinero. Es una atrocidad queiana como dinero. Es una atrocidad queiana como consecuencia de un modelo que tiene un 00:55:25 consecuencia de un modelo que tiene un solo periodo. Afortunadamente y gracias solo periodo. Afortunadamente y gracias a Dios la vida no es de un solo periodo. 00:55:31 a Dios la vida no es de un solo periodo. Consecuentemente, Consecuentemente, digo, la tasa de interés es otra cosa. 00:55:38 digo, la tasa de interés es otra cosa. Digamos, cuando ustedes determinan la Digamos, cuando ustedes determinan la cantidad de dinero, lo que van a estar cantidad de dinero, lo que van a estar impactando es sobre el nivel de precios. 00:55:45 impactando es sobre el nivel de precios. Que dicho sea de paso, también dije que Que dicho sea de paso, también dije que iba a empezar con cero la inflación de iba a empezar con cero la inflación de agosto y la de julio empezó con cero. 00:55:53 agosto y la de julio empezó con cero. Siempre expliqué que la mayorista era la Siempre expliqué que la mayorista era la que tenía menos distorsiones y era la que tenía menos distorsiones y era la que había que mirar. Dicho sea de paso, 00:56:02 que había que mirar. Dicho sea de paso, cuando vino el shock externo y saltó, cuando vino el shock externo y saltó, digamos, y se movieron los precios, se digamos, y se movieron los precios, se movió el tipo de cambio, se movió el movió el tipo de cambio, se movió el precio del petróleo, el mes que saltó a 00:56:11 precio del petróleo, el mes que saltó a 54, 54, ahí sí la basura de los periodistas vino ahí sí la basura de los periodistas vino y me vino a buscar por el índice de 00:56:19 y me vino a buscar por el índice de precios mayoristas. Obviamente los precios mayoristas. Obviamente los esperé. 00:56:33 Dicho esto, la tasa de interés tiene que ver con el la tasa de interés tiene que ver con el mecanismo de coordinación intertemporal, mecanismo de coordinación intertemporal, de pasar consumo del presente al futuro de pasar consumo del presente al futuro y viceversa. 00:56:42 y viceversa. Y digamos, ¿cómo van a financiar la Y digamos, ¿cómo van a financiar la inversión? O sea, de hecho, el consumo inversión? O sea, de hecho, el consumo futuro es el ahorro. O sea, el ahorro es futuro es el ahorro. O sea, el ahorro es el consumo futuro y que eso van a 00:56:50 el consumo futuro y que eso van a financiar inversión y con eso, digamos, financiar inversión y con eso, digamos, van a acumular capital, van a acumular capital, van a aumentar la productividad, va a 00:56:58 van a aumentar la productividad, va a aumentar el PIB, van a aumentar los aumentar el PIB, van a aumentar los salarios, pero eso no es gratis. La salarios, pero eso no es gratis. La gente, si le dan a elegir entre consumir 00:57:06 gente, si le dan a elegir entre consumir hoy y consumir mañana, la gente prefiere hoy y consumir mañana, la gente prefiere consumir hoy antes que consumir mañana. 00:57:11 consumir hoy antes que consumir mañana. Si ustedes lo quieren inducir a que no Si ustedes lo quieren inducir a que no consuma hoy, a que consuma mañana, le consuma hoy, a que consuma mañana, le van a tener que pagar algo. Se llama van a tener que pagar algo. Se llama tasa de interés. 00:57:18 tasa de interés. Y no tiene nada que ver con el dinero, Y no tiene nada que ver con el dinero, tiene que ver con la tasa de preferencia tiene que ver con la tasa de preferencia intertemporal de los agentes que intertemporal de los agentes que prefieren consumir hoy a consumir 00:57:26 prefieren consumir hoy a consumir mañana. Y además más cuando más mañana. Y además más cuando más incertidumbre tengan sobre el mañana, incertidumbre tengan sobre el mañana, más tasa van a pedir porque hoy consumen 00:57:34 más tasa van a pedir porque hoy consumen seguro, mañana no saben. Entonces la seguro, mañana no saben. Entonces la tasa de interés tiene que ver con ese tasa de interés tiene que ver con ese mecanismo de coordinación intertemporal. 00:57:41 mecanismo de coordinación intertemporal. Y si ustedes se ponen a con la Y si ustedes se ponen a con la tasa de interés, el daño que generan es tasa de interés, el daño que generan es un daño enorme. 00:57:48 un daño enorme. Y ahí una de las cosas que hice Y ahí una de las cosas que hice fue fue explicar la relación que hay entre la 00:57:56 explicar la relación que hay entre la tasa de interés y el tipo de cambio. 00:58:00 tasa de interés y el tipo de cambio. Entonces, Entonces, eso es una relación negativa. Cuando eso es una relación negativa. Cuando ustedes suben la tasa de interés o ustedes suben la tasa de interés o cuando la una de las cosas que pasa es 00:58:09 cuando la una de las cosas que pasa es que lo normal es que se les aprecia el que lo normal es que se les aprecia el tipo de cambio, es decir, que el tipo de tipo de cambio, es decir, que el tipo de cambio nominal caiga y cuando la tasa de 00:58:18 cambio nominal caiga y cuando la tasa de interés baja le salen los capitales si interés baja le salen los capitales si le digamos le van al mercado de cambios le digamos le van al mercado de cambios si le hace subir el tipo de cambio. Es si le hace subir el tipo de cambio. Es decir, es normal que haya una relación 00:58:28 decir, es normal que haya una relación negativa negativa entre tasa de interés entre tasa de interés y tipo de cambio, donde a mayor tasa de 00:58:36 y tipo de cambio, donde a mayor tasa de interés el tipo de cambio se aprecia y interés el tipo de cambio se aprecia y viceversa. Ustedes lo que pasa es que se 00:58:43 viceversa. Ustedes lo que pasa es que se se van a encontrar frente a un problema se van a encontrar frente a un problema de hórago de hórago cuando se da la situación que le sube 00:58:51 cuando se da la situación que le sube tanto la tasa de interés como el tipo de tanto la tasa de interés como el tipo de cambio. Cuando pasa algo así quiere cambio. Cuando pasa algo así quiere decir que está cayendo la demanda de 00:58:59 decir que está cayendo la demanda de activos domésticos activos domésticos o no es la mejor definición doméstico, o no es la mejor definición doméstico, los activos argentinos. 00:59:09 los activos argentinos. Entonces, Entonces, digamos, si ustedes digamos, si ustedes esa situación ustedes 00:59:17 esa situación ustedes modifican, modifican, a ver, vamos a lo voy a hacer más fácil. 00:59:21 a ver, vamos a lo voy a hacer más fácil. Si a mí me está cayendo la demanda de Si a mí me está cayendo la demanda de activos argentinos, lo demanda de bonos activos argentinos, lo demanda de bonos argentinos cae. Al caer 00:59:31 argentinos cae. Al caer la demanda de bonos argentinos, el la demanda de bonos argentinos, el precio de los bonos va a caer. 00:59:34 precio de los bonos va a caer. Consecuentemente, la tasa de interés en Consecuentemente, la tasa de interés en dólares de los bonos argentinos sube, es dólares de los bonos argentinos sube, es decir, aparece un aumento del riesgo 00:59:42 decir, aparece un aumento del riesgo país. Y sí, veníamos de 550 puntos país. Y sí, veníamos de 550 puntos básicos, básicos, ganamos la elección de la ciudad 00:59:51 ganamos la elección de la ciudad autónoma de Buenos Aires y a partir de autónoma de Buenos Aires y a partir de ahí el quiserismo se vino con todo, con ahí el quiserismo se vino con todo, con 40 leyes tratando de romper el 00:59:58 40 leyes tratando de romper el equilibrio fiscal, con siete intentos de equilibrio fiscal, con siete intentos de juicio político, juicio político, con 01:00:06 con tirando terroristas a la calle. El año tirando terroristas a la calle. El año pasado deportamos 10,000 personas. Le pasado deportamos 10,000 personas. Le aviso que en 7 meses llevamos 14,000, o 01:00:13 aviso que en 7 meses llevamos 14,000, o sea, que no perdieron las mañas este sea, que no perdieron las mañas este año. 01:00:20 El momento más áspero lo habrán visto cuando se votó la modernización laboral, cuando se votó la modernización laboral, ley que ni siquiera los militares ley que ni siquiera los militares pudieron sacar, pudieron sacar, sino que además 01:00:34 los medios de comunicación, analistas políticos y demás trabajaron activamente políticos y demás trabajaron activamente para defender el estatut cuo y tratar de para defender el estatut cuo y tratar de voltear a un gobierno. 01:00:42 voltear a un gobierno. Bueno, digamos, no le salió porque Bueno, digamos, no le salió porque fuimos a las elecciones y a los Cuca les fuimos a las elecciones y a los Cuca les ganamos 41 a 24. le sacamos 17 puntos, 01:01:00 pero esa situación donde nosotros teníamos salida donde nosotros teníamos salida de los activos argentinos y se disparaba de los activos argentinos y se disparaba el riesgo país, 01:01:08 el riesgo país, eso hacía que la demanda de dinero caiga eso hacía que la demanda de dinero caiga y al caer la demanda de dinero, la tasa y al caer la demanda de dinero, la tasa de inflación se aceleró. Y no solo que 01:01:17 de inflación se aceleró. Y no solo que la tasa de interés, digamos que la tasa la tasa de interés, digamos que la tasa de inflación se aceleró, sino que la de inflación se aceleró, sino que la tasa en dólares que había crecido por el tasa en dólares que había crecido por el riesgo país, la tasa en pesos ahora 01:01:27 riesgo país, la tasa en pesos ahora también creció por el efecto de también creció por el efecto de el aumento de la inflación. 01:01:33 el aumento de la inflación. Por lo tanto, si yo hubiera hecho la Por lo tanto, si yo hubiera hecho la estupidez estupidez que sugerían los economistas que sugerían los economistas profesionales, los que la tienen 01:01:42 profesionales, los que la tienen clarísima y se la pasan errando todo, clarísima y se la pasan errando todo, si yo hubiera bajado la tasa de interés si yo hubiera bajado la tasa de interés y y generaba un aumento en la oferta de 01:01:51 y y generaba un aumento en la oferta de dinero, iba a estar generando un aumento dinero, iba a estar generando un aumento de la oferta de dinero cuando me estaba de la oferta de dinero cuando me estaba cayendo la demanda de dinero. 01:01:57 cayendo la demanda de dinero. Es decir, hubiera estado financiando la Es decir, hubiera estado financiando la corrida. ¿Saben a dónde hubiéramos ido a corrida. ¿Saben a dónde hubiéramos ido a buscar el tipo de cambio? A la Luna. hoy buscar el tipo de cambio? A la Luna. hoy no habría gobierno. 01:02:07 no habría gobierno. Es decir, no solo que está mal desde el Es decir, no solo que está mal desde el punto de vista de la teoría económica, punto de vista de la teoría económica, la aberración que proponían, muy la aberración que proponían, muy especialmente a la luz de cómo dolarizan especialmente a la luz de cómo dolarizan los argentinos, la corrida tuvo un 01:02:16 los argentinos, la corrida tuvo un tamaño de 70,000 millones de dólares, tamaño de 70,000 millones de dólares, sino que además era un año electoral, sino que además era un año electoral, estaba todo. 01:02:24 estaba todo. Entonces digamos, esos navos que viene Entonces digamos, esos navos que viene decir, "No, no, porque se equivocó la decir, "No, no, porque se equivocó la política económica, porque cuando sacó política económica, porque cuando sacó las lefis, si no las sacaba, había las lefis, si no las sacaba, había 20,000 millones de dólares equivalente 01:02:33 20,000 millones de dólares equivalente en pesos en el mercado, ¿no? La política en pesos en el mercado, ¿no? La política económica se equivocó subiendo los económica se equivocó subiendo los encajes. Si no aumentaba la demanda de encajes. Si no aumentaba la demanda de esa manera, 01:02:40 esa manera, digo, nos íbamos a una megacrisis, vamos." O sea, ¿cuál era la solución? frente a 01:02:47 O sea, ¿cuál era la solución? frente a un exceso de oferta de dinero más un exceso de oferta de dinero más dinero. ¿Ustedes se dan cuenta dinero. ¿Ustedes se dan cuenta de las barrabasadas que hay que escuchar 01:02:56 de las barrabasadas que hay que escuchar todo el tiempo? Digo, esa gente no sabe todo el tiempo? Digo, esa gente no sabe lo que es vivir en la silla eléctrica. 01:03:03 lo que es vivir en la silla eléctrica. Es más, yo creo que si se comen un Es más, yo creo que si se comen un chisporroteo se digamos digamos van a chisporroteo se digamos digamos van a tener que salir corriendo al baño si tener que salir corriendo al baño si tienen suerte. 01:03:13 Por lo tanto, acabo de explicar lo que pasó con el riesgo país y la tasa en dólares. ¿Qué 01:03:22 riesgo país y la tasa en dólares. ¿Qué pasó con la inflación y la tasa en pasó con la inflación y la tasa en pesos? Ahora, pesos? Ahora, la pregunta es, frente a ese contexto, 01:03:31 la pregunta es, frente a ese contexto, ¿ustedes creen que los bancos comen ¿ustedes creen que los bancos comen vidrio? 01:03:38 Frente a ese contexto donde toda, digamos, toda la lógica de la economía digamos, toda la lógica de la economía empuja la tasa de interés para arriba, empuja la tasa de interés para arriba, porque están todos asustados que vienen 01:03:47 porque están todos asustados que vienen los feos, sucios y malos más el tren los feos, sucios y malos más el tren fantasma. 01:03:51 fantasma. ¿Ustedes qué creen, digamos, cuánto es ¿Ustedes qué creen, digamos, cuánto es la tasa de interés de eso? Ovvio, el la tasa de interés de eso? Ovvio, el riesgo país llegó a 1500. 01:03:59 riesgo país llegó a 1500. dijo, "¿Qué creen que hicieron los dijo, "¿Qué creen que hicieron los bancos? 01:04:03 bancos? Si nosotros le flexibilizábamos la tasa, Si nosotros le flexibilizábamos la tasa, Dios usaban ese peso, esos pesos para Dios usaban ese peso, esos pesos para atacarnos la moneda. Era para, digamos, atacarnos la moneda. Era para, digamos, estar más para que la cauela le saliera 01:04:11 estar más para que la cauela le saliera más barato y poder comprar dólares más más barato y poder comprar dólares más más fácil, más fácil, ¿no? Digamos, no nos metimos, no les ¿no? Digamos, no nos metimos, no les dimos el gusto. Pero no solo eso, digo, 01:04:21 dimos el gusto. Pero no solo eso, digo, los bancos, ¿ustedes creen que comen los bancos, ¿ustedes creen que comen vidrio frente a esa situación? ¿Ustedes vidrio frente a esa situación? ¿Ustedes creen que prestaron más? 01:04:26 creen que prestaron más? Primer punto, no se dejen llevar por la Primer punto, no se dejen llevar por la tasa corta, tasa corta, pero sí lo que hicieron es racionar el 01:04:34 pero sí lo que hicieron es racionar el crédito, es decir, aparece el problema crédito, es decir, aparece el problema del racionamiento de crédito. Digo, esto del racionamiento de crédito. Digo, esto no lo inventé yo, lo inventó un señor 01:04:42 no lo inventé yo, lo inventó un señor que se llama Stiglis. ganó el premio que se llama Stiglis. ganó el premio Nobel de Economía y le puedo asegurar Nobel de Economía y le puedo asegurar que no me cae nada simpático, que no me cae nada simpático, pero es una gran idea. 01:04:50 pero es una gran idea. Digo, ustedes van subiendo la tasa de Digo, ustedes van subiendo la tasa de interés y los beneficios suben, interés y los beneficios suben, pero menos que proporcionalmente. Llega 01:04:58 pero menos que proporcionalmente. Llega un momento que encuentran un máximo, un momento que encuentran un máximo, después de ahí la tasa de interés puede después de ahí la tasa de interés puede seguir subiendo, ustedes no van a seguir subiendo, ustedes no van a prestar más. ¿Por qué? Porque lo que 01:05:06 prestar más. ¿Por qué? Porque lo que digamos están tomando tanto riesgo que digamos están tomando tanto riesgo que no los beneficios esperados le caen. Y no los beneficios esperados le caen. Y entonces cuando se produce eso, se 01:05:13 entonces cuando se produce eso, se produce el racionamiento de crédito. 01:05:15 produce el racionamiento de crédito. Queda un montón de gente que busca Queda un montón de gente que busca crédito y no lo encuentra. Y cuando hay crédito y no lo encuentra. Y cuando hay un montón de gente que digamos quiere 01:05:22 un montón de gente que digamos quiere buscar créditos en el mercado, buscar créditos en el mercado, esto es interesante porque la discusión esto es interesante porque la discusión de la mora, 01:05:31 de la mora, sería interesante que escuchen a los sería interesante que escuchen a los bancos sobre esto. La mora que ustedes bancos sobre esto. La mora que ustedes están viendo hoy no es por préstamos del están viendo hoy no es por préstamos del año 2025, durante el 2025 racionaron. 01:05:42 año 2025, durante el 2025 racionaron. Es mora vinculada a los préstamos del Es mora vinculada a los préstamos del 2024, 2024, que como hubo una suba abrupta del que como hubo una suba abrupta del riesgo país fruto del intento de golpe 01:05:51 riesgo país fruto del intento de golpe de estado, de estado, digamos, se subió tanto la tasa de digamos, se subió tanto la tasa de interés, se frenó la actividad interés, se frenó la actividad económica, se congelaron los ingresos, 01:05:58 económica, se congelaron los ingresos, los salarios reales cayeron y como los salarios reales cayeron y como consecuencia de ello, consecuencia de ello, la gente no pudo pagar, 01:06:08 la gente no pudo pagar, porque aparte ahora después vamos a ver porque aparte ahora después vamos a ver cómo está descompuesta cómo está descompuesta el tema de la amorosidad, el tema de la amorosidad, pero es fruto del ataque de la política 01:06:17 pero es fruto del ataque de la política de intentar hacer un golpe de estado. 01:06:20 de intentar hacer un golpe de estado. Ese es el tema. ¿Por qué? Porque los Ese es el tema. ¿Por qué? Porque los bancos racionaron. Ahora, la pregunta bancos racionaron. Ahora, la pregunta es, la gente igual necesitaba la plata 01:06:29 es, la gente igual necesitaba la plata y no podía conseguir en el sector y no podía conseguir en el sector formal. 01:06:34 formal. ¿Y qué se fue? y digamos se fue, ¿Y qué se fue? y digamos se fue, digamos, a otras alternativas digamos, a otras alternativas con las cuales sí podían tomar crédito. 01:06:44 con las cuales sí podían tomar crédito. Y en ese contexto Y en ese contexto donde había más inflación, más menos donde había más inflación, más menos actividad, menos empleo, menos salarios 01:06:55 actividad, menos empleo, menos salarios y además un un elemento no menor. 01:07:00 y además un un elemento no menor. En general, la gente se endeudaba En general, la gente se endeudaba en pesos, en pesos, lo hacía a 12 meses y ya por la cuota 9 01:07:08 lo hacía a 12 meses y ya por la cuota 9 10 ya no pagaba más nada. ¿Por qué? 01:07:11 10 ya no pagaba más nada. ¿Por qué? Porque se licuaba. Y esa licuación de Porque se licuaba. Y esa licuación de capital estaba incluida ¿dónde? En la capital estaba incluida ¿dónde? En la tasa de interés. 01:07:18 tasa de interés. Y como el programa económico fue más Y como el programa económico fue más exitoso de lo que se esperaba, la exitoso de lo que se esperaba, la licuación no fue la que se esperaba y 01:07:26 licuación no fue la que se esperaba y consecuentemente, consecuentemente, recuerden que en la primera etapa del recuerden que en la primera etapa del programa económico, digamos, los programa económico, digamos, los analistas vivieron pifiándole siempre 01:07:34 analistas vivieron pifiándole siempre con que esperaban mucha más inflación con que esperaban mucha más inflación que la que que la que efectivamente había. Yo me acuerdo que efectivamente había. Yo me acuerdo que allá por enero había un imbécil que 01:07:43 allá por enero había un imbécil que decía que si hacíamos todo bien, la decía que si hacíamos todo bien, la inflación no podía bajar del 400%. 01:07:50 inflación no podía bajar del 400%. O sea, que el tipo de cambio, digamos, O sea, que el tipo de cambio, digamos, piso, digamos, se iba como 400% es por piso, digamos, se iba como 400% es por 5, o sea, digamos, deben ser como 5000 01:07:58 5, o sea, digamos, deben ser como 5000 pesos, una cosa así. 01:08:02 pesos, una cosa así. No, no, todavía no está ni hoy a esos No, no, todavía no está ni hoy a esos precios. Imagínense cómo le erró. Pero precios. Imagínense cómo le erró. Pero además decía que estábamos haciendo todo además decía que estábamos haciendo todo mal. 01:08:09 mal. Bueno, está bien, digamos, le erraron Bueno, está bien, digamos, le erraron todos, digamos, nadie reconoce todos los todos, digamos, nadie reconoce todos los pifes que tuvieron, pero bueno, cosas pifes que tuvieron, pero bueno, cosas que pasan. Eh, obviamente en esta 01:08:19 que pasan. Eh, obviamente en esta situación la gente terminó yendo a a entidades no bancarias. Ahora, esos 01:08:28 a a entidades no bancarias. Ahora, esos préstamos no son, digamos, los que están préstamos no son, digamos, los que están del otro lado saben que son préstamos del otro lado saben que son préstamos más riesgosos. 01:08:36 más riesgosos. digo, con lo cual, digamos, es obvio que digo, con lo cual, digamos, es obvio que va a haber más tasa de interés, pero va a haber más tasa de interés, pero claro, la coyuntura en la cual digamos claro, la coyuntura en la cual digamos un precio sube, así como la gente puteó 01:08:45 un precio sube, así como la gente puteó con el precio de los barbijos y con los con el precio de los barbijos y con los precios del alcohol en gel también precios del alcohol en gel también putea, digamos, contra la tasa de putea, digamos, contra la tasa de interés y putea contra el usurero o 01:08:53 interés y putea contra el usurero o digamos con las entidades no digamos con las entidades no financieras, no bancarias financieras, no bancarias para ser más precisos. 01:09:02 para ser más precisos. Entonces, Entonces, ahora entonces entramos en el tema de la ahora entonces entramos en el tema de la micro, si ustedes quieren, que es 01:09:12 micro, si ustedes quieren, que es lo que tiene que ver con el mercado de lo que tiene que ver con el mercado de créditos. 01:09:15 créditos. Mire, lo primero que hay que entender es Mire, lo primero que hay que entender es que el portafolio de los bancos cambió. 01:09:22 que el portafolio de los bancos cambió. Cuando nosotros llegamos, el crédito al Cuando nosotros llegamos, el crédito al sector privado no financiero sector privado no financiero era entre 3 y 4% del PIB. ¿Y qué hacían 01:09:32 era entre 3 y 4% del PIB. ¿Y qué hacían con los depósitos? Los bancos con los depósitos? Los bancos le prestaban le prestaban al Banco Central. 01:09:41 al Banco Central. Es decir, nosotros cuando tuvimos que Es decir, nosotros cuando tuvimos que deshacer deshacer la hiper, digamos, tuvimos que abortar 01:09:49 la hiper, digamos, tuvimos que abortar la hiper respetando todos los contratos, la hiper respetando todos los contratos, ¿no? Con plan Bonex y todas esas cosas, ¿no? Con plan Bonex y todas esas cosas, ni controles de precio ni nada por el 01:09:57 ni controles de precio ni nada por el estilo, todo lo hicimos a mercado. 01:10:02 estilo, todo lo hicimos a mercado. Es interesante porque dos tercios del déficit estaban en el Banco Central, que era el déficit 01:10:11 Banco Central, que era el déficit cuasifiscal. 01:10:13 cuasifiscal. Es decir, Es decir, digamos, era un negocio entre los bancos digamos, era un negocio entre los bancos y el Banco Central, si ustedes quieren 01:10:23 y el Banco Central, si ustedes quieren el Estado, en contra de los argentinos, el Estado, en contra de los argentinos, de quién, digamos se apropiaba del de quién, digamos se apropiaba del impuesto inflacionario. Bueno, nosotros 01:10:30 impuesto inflacionario. Bueno, nosotros decidimos devolvérselo a la gente. De decidimos devolvérselo a la gente. De hecho, el ajuste fiscal que hicimos más hecho, el ajuste fiscal que hicimos más la baja de tres puntos del PIB de 01:10:37 la baja de tres puntos del PIB de impuestos implicó devolverle a los impuestos implicó devolverle a los argentinos 100,000 millones de dólares. 01:10:42 argentinos 100,000 millones de dólares. ¿Qué creen? que magia dio bajar la ¿Qué creen? que magia dio bajar la pobreza del 57 al 29, o sea, la mitad. 01:10:46 pobreza del 57 al 29, o sea, la mitad. No, no fue magia, fue devolverle la No, no fue magia, fue devolverle la plata a los argentinos por $00,000 plata a los argentinos por $00,000 millones de dólares. 01:11:01 Ahora, en el contexto que dejaron de prestarle al Banco Central prestarle al Banco Central para prestarle al sector privado, para prestarle al sector privado, bueno, iba a aparecer algo que claro, si 01:11:10 bueno, iba a aparecer algo que claro, si ustedes prohíben el crédito, adivinen ustedes prohíben el crédito, adivinen cuánto es la mora en un lugar donde cuánto es la mora en un lugar donde prohíben el crédito. 01:11:17 prohíben el crédito. Cero. Bueno, no parece ser bastante Cero. Bueno, no parece ser bastante razonable esa solución. 01:11:22 razonable esa solución. Entonces, si ustedes empiezan a crecer Entonces, si ustedes empiezan a crecer en crédito, hoy estamos en 12% del PIB, en crédito, hoy estamos en 12% del PIB, bueno, eso significa 01:11:32 bueno, eso significa que cambiaron el portafolio y que que cambiaron el portafolio y que claramente claramente tuvieron que salir a prestar el sector tuvieron que salir a prestar el sector privado 01:11:41 privado y es era una consecuencia natural del y es era una consecuencia natural del cambio del portafolio que tenga cambio del portafolio que tenga morosidad. 01:11:54 Se los digo al pasar. ¿Saben cuánto es la morosidad, por ejemplo, en Estados la morosidad, por ejemplo, en Estados Unidos? No estoy diciendo, digamos, en Unidos? No estoy diciendo, digamos, en en el barrio, estoy diciendo Estados 01:12:03 en el barrio, estoy diciendo Estados Unidos en tarjeta de crédito. ¿Saben Unidos en tarjeta de crédito. ¿Saben cuánto es? 01:12:08 13%. 01:12:15 ¿Por qué no revisamos los números? 13% es la mora en tarjeta de crédito en 13% es la mora en tarjeta de crédito en Estados Unidos. 01:12:20 Estados Unidos. Y todo el problema, digamos, en el Y todo el problema, digamos, en el sector sector bancario, por ejemplo, es de poco menos 01:12:27 bancario, por ejemplo, es de poco menos de 12. 01:12:30 de 12. Se dan cuenta que estamos discutiendo de Se dan cuenta que estamos discutiendo de algo que no es un verdadero problema algo que no es un verdadero problema cuantitativamente, 01:12:37 cuantitativamente, siendo que además cambiamos el modelo de siendo que además cambiamos el modelo de negocio de los bancos. Vamos, ¿de qué negocio de los bancos. Vamos, ¿de qué estamos hablando? O sea, nos estamos estamos hablando? O sea, nos estamos comiendo otra vez las operetas Cuca. 01:12:49 Pero no solo eso, obviamente, digamos, cuando uno mira el tema de de de lo de lo que tiene con 01:13:00 el tema de de de lo de lo que tiene con la morosidad, ustedes pueden separar la morosidad, ustedes pueden separar entre empresas y familias, ya sea en el 01:13:08 entre empresas y familias, ya sea en el en las entidades bancarias en las entidades bancarias y digamos en las no bancarias. 01:13:15 y digamos en las no bancarias. La verdad es que cuando ustedes miran la La verdad es que cuando ustedes miran la morosidad morosidad tan en las bancarias, tanto 01:13:22 tan en las bancarias, tanto empresas como familias siguen siendo empresas como familias siguen siendo números números ligeramente debajo de 12%. 01:13:30 ligeramente debajo de 12%. Es un problema, ¿no? Mucho menos si Es un problema, ¿no? Mucho menos si vengo de cambiar el modelo de negocio. 01:13:36 vengo de cambiar el modelo de negocio. O sea, de hecho, hay que también hacer O sea, de hecho, hay que también hacer el learning. Los bancos de habían dejado el learning. Los bancos de habían dejado de actuar como bancos en Argentina. 01:13:44 de actuar como bancos en Argentina. Consecuentemente, digamos, hay que estar Consecuentemente, digamos, hay que estar volviendo a aprender y la verdad que volviendo a aprender y la verdad que para un sector que está volviendo a para un sector que está volviendo a aprender ese nivel de morosidad, la 01:13:52 aprender ese nivel de morosidad, la verdad que es bajo. Es más, oigas, verdad que es bajo. Es más, oigas, cuando dice, "La gente está testada de cuando dice, "La gente está testada de deuda." 01:14:03 Digo, el crédito al sector privado no financiero en Argentina es 12%. 01:14:07 financiero en Argentina es 12%. vayan al barrio vayan al barrio y el que menos tiene de crédito al y el que menos tiene de crédito al sector privado no financiero en términos sector privado no financiero en términos de PBI es 70%. 01:14:16 de PBI es 70%. ¿De qué estamos hablando? 01:14:19 ¿De qué estamos hablando? Ah, y traten de no cruzar la cordillera Ah, y traten de no cruzar la cordillera porque de ese lado es 120. 01:14:23 porque de ese lado es 120. No, miren, Estados Unidos porque es No, miren, Estados Unidos porque es 150%. 01:14:27 150%. ¿Cómo me van a venir a decir que la ¿Cómo me van a venir a decir que la gente está atestada de deuda? 01:14:32 gente está atestada de deuda? Digo, hay que ser Digo, hay que ser muy precario intelectualmente para muy precario intelectualmente para comerse ese caramelo. Vamos. 01:14:41 comerse ese caramelo. Vamos. Suena emocionalmente muy fuerte, Suena emocionalmente muy fuerte, pero ¿por qué no miran lo que es el pero ¿por qué no miran lo que es el crédito del sector privado no financiero 01:14:48 crédito del sector privado no financiero en el resto del continente? 01:14:51 en el resto del continente? No bajan de 60 a 70%. Nosotros tenemos No bajan de 60 a 70%. Nosotros tenemos 12 y decimos, tenemos un problema de 12 y decimos, tenemos un problema de deuda. Verdaderamente son una deuda. Verdaderamente son una caricatura. 01:15:00 caricatura. Digo, Digo, no me parece, digamos, puedo entender no me parece, digamos, puedo entender que en la tradición política argentina, 01:15:08 que en la tradición política argentina, digamos, mientan los políticos. Ahora, digamos, mientan los políticos. Ahora, digo, los los los los periodistas son digo, los los los los periodistas son tan imbéciles y los economistas tan imbéciles y los economistas profesionales son tan imbéciles que 01:15:17 profesionales son tan imbéciles que también se comen esos versos. 01:15:20 también se comen esos versos. los los economistas peor porque digamos, los los economistas peor porque digamos, o sea, se supone que primero habría que o sea, se supone que primero habría que mirar los datos mirar los datos cuando miran la morosidad en las 01:15:27 cuando miran la morosidad en las entidades no bancarias entidades no bancarias para para sorpresa si ustedes quieren, no tiene un 01:15:35 sorpresa si ustedes quieren, no tiene un nivel de morosidad distinto del que hay nivel de morosidad distinto del que hay en el en el sector bancario. Donde sí en el en el sector bancario. Donde sí hay un problema 01:15:43 hay un problema es en el sector de empresas y familias. 01:15:47 es en el sector de empresas y familias. Pero lo que también hay que entender ahí Pero lo que también hay que entender ahí que los riesgos son distintos, que los que los riesgos son distintos, que los costos del recupero son distintos, 01:15:55 costos del recupero son distintos, digo que son además un segmento que digo que son además un segmento que tiene problema para acceder al mercado tiene problema para acceder al mercado formal, con lo cual es un mercado mucho 01:16:03 formal, con lo cual es un mercado mucho más complejo más complejo y que digamos le pegó más fuerte 01:16:10 y que digamos le pegó más fuerte el tema el tema de la de la del frenazo que tuvo la economía en el del frenazo que tuvo la economía en el segundo semestre. 01:16:18 segundo semestre. Pero además quiero hacer un un tema Pero además quiero hacer un un tema antes de de ver las cuestiones puntuales antes de de ver las cuestiones puntuales del 2026 del 2026 y es la hipocresía kirerista, porque 01:16:28 y es la hipocresía kirerista, porque este segmento del que estamos hablando este segmento del que estamos hablando es un segmento que está caracterizado es un segmento que está caracterizado por ser de bajo monto, 01:16:37 por ser de bajo monto, bajo monto y alta tasa de interés. 01:16:48 Ahora la pregunta es, bueno, no les gusta, digamos, no sé, bueno, no les gusta, digamos, no sé, tarjeta naranja y demás. Bueno, no le tarjeta naranja y demás. Bueno, no le gusta. Okay, yo se los compro. Bueno, en 01:16:56 gusta. Okay, yo se los compro. Bueno, en la época del quisrerismo la época del quisrerismo había créditos a baja de baja de bajo había créditos a baja de baja de bajo monto y altas tas, por ejemplo, 01:17:05 monto y altas tas, por ejemplo, efectivo, sí efectivo, sí y credilogros. 01:17:10 y credilogros. Digo, ¿sabe qué? digamos, los niveles Digo, ¿sabe qué? digamos, los niveles moros era moros era sustancialmente más grande que lo que sustancialmente más grande que lo que hay ahora. Sin embargo, claro, debe ser 01:17:20 hay ahora. Sin embargo, claro, debe ser por la tonelada de guita que ponen en por la tonelada de guita que ponen en los medios, digamos, nadie decía nada. 01:17:24 los medios, digamos, nadie decía nada. Con lo cual, digamos, se están quejando Con lo cual, digamos, se están quejando por algo que digamos en la época de por algo que digamos en la época de ellos era tres veces peor. 01:17:35 Digo, es el nivel de hipocresía que hay que soportar es verdaderamente que soportar es verdaderamente espelunante. 01:17:39 espelunante. Ahora, pero ahí además el efecto Ahora, pero ahí además el efecto mundial. Si ustedes se se fijan, 01:17:46 mundial. Si ustedes se se fijan, una de las cosas que genera los una de las cosas que genera los problemas de créditos, ¿qué pasa? Vino problemas de créditos, ¿qué pasa? Vino el mundial. ¿Sabe qué hicieron? Muchos 01:18:00 iban a a cadenas de venta electrodoméstico y ¿qué hacían? 01:18:03 electrodoméstico y ¿qué hacían? Se llevaban televisores para el mundial. 01:18:07 Se llevaban televisores para el mundial. Bueno, ¿qué creen que está pasando Bueno, ¿qué creen que está pasando ahora? Bueno, dejaron de pagar muchos. 01:18:12 ahora? Bueno, dejaron de pagar muchos. Esa morosidad está en el 50%. Es decir, Esa morosidad está en el 50%. Es decir, agarraron, se compraron televisores para agarraron, se compraron televisores para ver el mundial y después vean, veían si 01:18:22 ver el mundial y después vean, veían si pagaban o no. Bueno, ahora no pagaron, pagaban o no. Bueno, ahora no pagaron, pagaron la mitad. La pregunta es, pagaron la mitad. La pregunta es, ¿ustedes creen que los que dieron esa ¿ustedes creen que los que dieron esa hicieron eso no sabían lo que estaban 01:18:29 hicieron eso no sabían lo que estaban haciendo o acaso no les había pasado lo haciendo o acaso no les había pasado lo mismo en el año 2022? 01:18:35 mismo en el año 2022? ¿Que se enteraron que eso pasa ahora? 01:18:38 ¿Que se enteraron que eso pasa ahora? Vamos, ¿por qué cree que la gente come Vamos, ¿por qué cree que la gente come vidrio y es tonta? 01:18:43 vidrio y es tonta? Ahora, después voy a hacer un punto Ahora, después voy a hacer un punto sobre esto. 01:18:46 sobre esto. Y lo otro, Y lo otro, digo, cuando ustedes veían el mundial, digo, cuando ustedes veían el mundial, ¿qué veían también en paralelo por todos 01:18:54 ¿qué veían también en paralelo por todos lados? 01:19:00 Apuestas online. Y obviamente, digamos, eso también, Y obviamente, digamos, eso también, digamos, trajo morosidad. 01:19:04 digamos, trajo morosidad. Es decir, ese problema que están viendo, Es decir, ese problema que están viendo, que no es un problema agregado, sino que que no es un problema agregado, sino que es un problema puntual dentro de un 01:19:13 es un problema puntual dentro de un segmento del sector no bancario segmento del sector no bancario asociado a dos tipos de operaciones. 01:19:25 Digo, con lo cual eso también hay que tenerlo en cuenta. 01:19:33 Y ahora empezamos más sobre ya la naturaleza de los individuos. 01:19:36 naturaleza de los individuos. Digo, Digo, nadie, nadie, digamos, fue a esos mercados con con una 01:19:43 digamos, fue a esos mercados con con una pistola en la cabeza. 01:19:45 pistola en la cabeza. Lo hicieron libremente. Es un acuerdo Lo hicieron libremente. Es un acuerdo entre partes, entre partes, entre el prestamista y el prestatario. 01:19:55 entre el prestamista y el prestatario. Si ustedes quieren, el acreedor y el Si ustedes quieren, el acreedor y el deudor se pusieron de acuerdo en un deudor se pusieron de acuerdo en un monto y una tasa de interés. 01:20:02 monto y una tasa de interés. Es un contrato entre privados. 01:20:10 La experiencia dice que cuando ustedes se meten en meten al estado en un se meten en meten al estado en un mercado de privados, en general el daño 01:20:18 mercado de privados, en general el daño suele ser, digamos, más fuerte que la suele ser, digamos, más fuerte que la medida que está proponiendo para medida que está proponiendo para mejorar. O sea, el remedio termina 01:20:25 mejorar. O sea, el remedio termina siendo peor que la enfermedad. ¿Y qué siendo peor que la enfermedad. ¿Y qué dice la evidencia? 01:20:35 Porque hay gente que dice, "No, pobre la gente no sabía dónde se metía." Bueno, gente no sabía dónde se metía." Bueno, les cuento algo. 01:20:42 les cuento algo. Esto está testeado en Indiana. 01:20:46 Esto está testeado en Indiana. Dio con un experimento controlado. Dio Dio con un experimento controlado. Dio lo hizo un economista que llama Hunt lo hizo un economista que llama Hunt Alcot. 01:20:57 Entonces tomaron un grupo de deudores, tomaron un grupo de deudores, dijeron, "No, pobre, estos deudores no dijeron, "No, pobre, estos deudores no saben lo que pasó." Y a un grupo le 01:21:06 saben lo que pasó." Y a un grupo le condonaron la deuda y al otro se la condonaron la deuda y al otro se la dejaron. 01:21:15 Bueno, si entonces el problema es que no sabían lo que estaba pasando sabían lo que estaba pasando ese grupo que le condonaron la deuda, ese grupo que le condonaron la deuda, digo, que ve la se quemó con leche, ve 01:21:24 digo, que ve la se quemó con leche, ve la vaca que llora, ¿no? Bueno, les voy a la vaca que llora, ¿no? Bueno, les voy a decir algo. Después de un determinado decir algo. Después de un determinado cantidad de meses, adivinen qué pasó. 01:21:33 cantidad de meses, adivinen qué pasó. Volvieron a endeudarse y volvieron a Volvieron a endeudarse y volvieron a mostrar el mismo patrón que los que nos mostrar el mismo patrón que los que nos habían sido rescatados. Es decir, no es habían sido rescatados. Es decir, no es que no saben, sí saben. Y además el 01:21:42 que no saben, sí saben. Y además el experimento muestra experimento muestra que los deudores tienen claro que los deudores tienen claro lo que sí hacen la diferencia entre 01:21:50 lo que sí hacen la diferencia entre deudores deudores experimentados y novatos. 01:21:56 experimentados y novatos. Los experimentados saben bien lo que Los experimentados saben bien lo que tienen que hacer tienen que hacer y digamos los novatos son los que se a 01:22:03 y digamos los novatos son los que se a veces se la pegan. 01:22:05 veces se la pegan. Ahora Ahora quiere decir entonces que hay un quiere decir entonces que hay un learning. Si el estado se mete en el learning. Si el estado se mete en el medio, 01:22:13 medio, rompe el learning y si rompe el learning rompe el learning y si rompe el learning estamos peor, no mejor. 01:22:18 estamos peor, no mejor. Y eso, digamos interesante porque uno podría ver esto, digamos, también hay un 01:22:28 podría ver esto, digamos, también hay un trabajo trabajo que es de Carlan. Este lo tengo que, que es de Carlan. Este lo tengo que, perdón, pero es muy difícil de leer. 01:22:35 perdón, pero es muy difícil de leer. Mulinata Mulinata y Benrot y Benrot que hizo sobre países en desarrollo, 01:22:44 que hizo sobre países en desarrollo, digamos, como India, por ejemplo, u otros más, sobre la solución paternalista. ¿Cuál es la 01:22:53 solución paternalista. ¿Cuál es la solución paternalista? 01:22:56 solución paternalista? que lo pague el estado. 01:23:05 ¿Cómo terminó? Mal. Terminó mal. 01:23:11 Es decir, el remedio fue peor que la enfermedad. 01:23:13 enfermedad. No solo que abortó el proceso de No solo que abortó el proceso de learning, sino que además genera un learning, sino que además genera un problema de moral hazard. 01:23:21 problema de moral hazard. Es decir, y si ustedes digamos toman Es decir, y si ustedes digamos toman decisiones decisiones y se equivocan y va a pagar el Estado, 01:23:30 y se equivocan y va a pagar el Estado, ¿cuál es el incentivo a pagar? 01:23:34 ¿cuál es el incentivo a pagar? ¿Cuál es el incentivo de hacer un buen ¿Cuál es el incentivo de hacer un buen préstamo? Si yo hago un un préstamo muy préstamo? Si yo hago un un préstamo muy riesgoso, con mucha tasa de interés, si 01:23:44 riesgoso, con mucha tasa de interés, si sale bien cobro sale bien cobro y si sale mal paga el estado. Ahora paga 01:23:52 y si sale mal paga el estado. Ahora paga el estado no es paga el estado y es un marciano. 01:23:58 no es paga el estado y es un marciano. Paga el estado, es el resto de los Paga el estado, es el resto de los ciudadanos. 01:24:02 ciudadanos. Entonces, la pregunta es, ¿por qué, Entonces, la pregunta es, ¿por qué, digamos, hay que meterle la mano en el 01:24:10 digamos, hay que meterle la mano en el bolsillo bolsillo a toda la ciudadanía para rescatar 01:24:17 a toda la ciudadanía para rescatar a los bancos, para rescatar a las a los bancos, para rescatar a las entidades no bancarias? Porque el entidades no bancarias? Porque el problema, ¿quién lo tiene? El que dio el 01:24:25 problema, ¿quién lo tiene? El que dio el crédito. 01:24:27 crédito. Entonces, es raro, digo esto, dio progre Entonces, es raro, digo esto, dio progre raro que tenemos en Argentina. ¿Qué raro que tenemos en Argentina. ¿Qué están haciendo? lobby por las entidades están haciendo? lobby por las entidades no bancarias, o sea, están haciendo no bancarias, o sea, están haciendo lobby por los usureros, por ejemplo. Qué 01:24:36 lobby por los usureros, por ejemplo. Qué increíbles que son. Son progres raro, increíbles que son. Son progres raro, digamos, lo digamos estigmatizan al digamos, lo digamos estigmatizan al usurero, digamos, lo convierten en un 01:24:45 usurero, digamos, lo convierten en un mercado repugnante y después lo quieren mercado repugnante y después lo quieren salvar. Son raros, eh, digo, créame que salvar. Son raros, eh, digo, créame que me cuesta entenderlos. O sea, tienen 01:24:54 me cuesta entenderlos. O sea, tienen como una cosa así como disfuncional en como una cosa así como disfuncional en la cabeza. 01:24:58 la cabeza. Es decir, están tratando de salvar a los Es decir, están tratando de salvar a los bancos, están tratando de salvar bancos, están tratando de salvar entonces, 01:25:06 entonces, digamos, al usurero. Es buenísima. 01:25:10 digamos, al usurero. Es buenísima. Es buenísima. Nunca se me hubiera Es buenísima. Nunca se me hubiera ocurrido, digamos, ese nivel de progres. 01:25:15 ocurrido, digamos, ese nivel de progres. Ahora, Ahora, lo peor de todo, 01:25:25 digo que este tipo de políticas destrozaron al mercado de crédito cuando destrozaron al mercado de crédito cuando fue la salida de la convertibilidad. 01:25:35 ¿Qué es lo que hizo la política? Rescató a las familias Rescató a las familias y a las empresas no. Las empresas y a las empresas no. Las empresas dijeron, "Bueno, son grandes." Se ponen 01:25:43 dijeron, "Bueno, son grandes." Se ponen de acuerdo y resolvieron el tema. 01:25:48 de acuerdo y resolvieron el tema. La familia no tuvo tuvo la La familia no tuvo tuvo la especificación. La pregunta es, especificación. La pregunta es, dígame, ¿quién pudo conseguir un crédito 01:25:56 dígame, ¿quién pudo conseguir un crédito hipotecario desde ese momento hasta hoy, hipotecario desde ese momento hasta hoy, sacando solamente un pequeño lapso sacando solamente un pequeño lapso dentro del gobierno de Macri? 01:26:08 Es decir, ese situación de no permitir que los situación de no permitir que los privados se arreglaran entre ellos privados se arreglaran entre ellos trajo como consecuencia 01:26:16 trajo como consecuencia crédito al sector privado no financiero crédito al sector privado no financiero de tres puntos del PIB. 01:26:21 de tres puntos del PIB. Es decir, mataron el crédito, mataron en Es decir, mataron el crédito, mataron en el fondo el crecimiento económico. Por el fondo el crecimiento económico. Por eso, digamos, nosotros llegábamos y 01:26:29 eso, digamos, nosotros llegábamos y estábamos al borde de una estábamos al borde de una hiperinflación. Hacía más de 11 años que hiperinflación. Hacía más de 11 años que el PIB no crecía, 12 años 01:26:36 el PIB no crecía, 12 años y todo lo que había habido había sido y todo lo que había habido había sido recuperación cíclica más término recuperación cíclica más término intercambio en la nube. 01:26:43 intercambio en la nube. Tío, Tío, no es gratis. 01:26:48 no es gratis. Perdimos 23 años de nuestra vida, Perdimos 23 años de nuestra vida, digo, por la solución paternalista digo, por la solución paternalista populista. 01:26:57 populista. Pero además Pero además lo peor de todo es que es injusto, 01:27:06 digamos, si yo digamos con mi contraparte hago una operación contraparte hago una operación y yo me equivoco, ¿por qué tienen y yo me equivoco, ¿por qué tienen que pagar todos ustedes? 01:27:18 Es inmoral. Es decir, en especial es inmoral. Si yo Es decir, en especial es inmoral. Si yo me puse de acuerdo para hacer esa me puse de acuerdo para hacer esa transacción, 01:27:25 transacción, no, si me equivoco, pagan ustedes. 01:27:29 no, si me equivoco, pagan ustedes. Es una locura. 01:27:31 Es una locura. Es decir, el problema Es decir, el problema ahora ya no es un problema de que ahora ya no es un problema de que rompieron el mercado de créditos, no es rompieron el mercado de créditos, no es un problema que además en términos 01:27:40 un problema que además en términos dinámicos generan un desastre, un dinámicos generan un desastre, un desastre por el moral hazard, un desastre por el moral hazard, un desastre por la asignación de recursos, 01:27:47 desastre por la asignación de recursos, un desastre porque nos hunde sin poder un desastre porque nos hunde sin poder crecer, nos hace más pobres, nos hace la crecer, nos hace más pobres, nos hace la vida miserable. 01:27:55 vida miserable. Porque si de última decidimos eso, Porque si de última decidimos eso, jodete porque lo decidiste. Pero no, jodete porque lo decidiste. Pero no, además es moralmente incorrecto, es 01:28:03 además es moralmente incorrecto, es injusto. 01:28:05 injusto. Entonces, ¿de qué estamos hablando? 01:28:07 Entonces, ¿de qué estamos hablando? Vamos a ser tan de volver a Vamos a ser tan de volver a comernos las operetas del socialismo del comernos las operetas del socialismo del siglo XXI. Miren los países de al lado y 01:28:15 siglo XXI. Miren los países de al lado y son las mismas operaciones. 01:28:22 No puede ser que nos traguemos siempre el mismo verso. 01:28:28 O nos ponemos los pantalones largos o nos hundimos, maduramos como sociedad, abrazamos los valores judeocristianos o nos 01:28:36 valores judeocristianos o nos destruimos. 01:28:39 destruimos. ¿Lo quieren entender? Bárbaro. Está la ¿Lo quieren entender? Bárbaro. Está la posibilidad de decidirlo el año que posibilidad de decidirlo el año que viene. ¿Quieren volver a la solución 01:28:47 viene. ¿Quieren volver a la solución populista? Bueno, tiene un destino, se populista? Bueno, tiene un destino, se llama Cuba. 01:28:52 llama Cuba. Ellos quieren ser un país grande para Ellos quieren ser un país grande para ver que habrá las ideas de la libertad y ver que habrá las ideas de la libertad y ponerse los pantalones largos. 01:29:15 Sin embargo, aún a pesar de que no tenemos la culpa de esto, estamos tenemos la culpa de esto, estamos trabajando para ayudar. 01:29:20 trabajando para ayudar. Digamos, una de las cosas que hicimos es Digamos, una de las cosas que hicimos es a ver cómo es la forma de extender a ver cómo es la forma de extender plazos, 01:29:29 plazos, cómo hacen para lograr extender cómo hacen para lograr extender duration, digamos, bajando la tasa, ¿no? 01:29:34 duration, digamos, bajando la tasa, ¿no? Bueno, Bueno, ¿qué hicimos? Bueno, el riesgo país lo ¿qué hicimos? Bueno, el riesgo país lo llevamos en torno a los 500 puntos 01:29:41 llevamos en torno a los 500 puntos básicos. Eso bajó la tasa de interés en básicos. Eso bajó la tasa de interés en dólares y además la inflación sigue dólares y además la inflación sigue bajando. Consecuentemente hoy la tasa de 01:29:50 bajando. Consecuentemente hoy la tasa de interés que durante el periodo electoral interés que durante el periodo electoral estaba en 150% hoy es 20. Vamos, miren 01:29:57 estaba en 150% hoy es 20. Vamos, miren si hemos ayudado. Bajar la tasa de si hemos ayudado. Bajar la tasa de interés permite que extender los plazos. 01:30:02 interés permite que extender los plazos. Y hoy, digamos, el sistema financiero Y hoy, digamos, el sistema financiero se está coordinando para estas deudas se está coordinando para estas deudas renegociarlas al 20 algo% a 3 años. Vaya 01:30:13 renegociarlas al 20 algo% a 3 años. Vaya que la macro hizo su trabajo para que la macro hizo su trabajo para arreglarle el problema a los moros. Pero arreglarle el problema a los moros. Pero no solo eso, 01:30:21 no solo eso, además, además, digamos, estamos trabajando digamos, estamos trabajando en lo que tiene que ver la transparencia en lo que tiene que ver la transparencia y la información. En materia de 01:30:30 y la información. En materia de transparencia, esta regulación existía. 01:30:33 transparencia, esta regulación existía. De hecho, ¿sabe quién puso estas De hecho, ¿sabe quién puso estas regulaciones? digo, de que ustedes regulaciones? digo, de que ustedes puedan ver el costo financiero, lo que puedan ver el costo financiero, lo que están enfrentando y todo, digamos, el 01:30:41 están enfrentando y todo, digamos, el momento de tomar un crédito. 01:30:43 momento de tomar un crédito. Mi ministro de desegulación cuando era Mi ministro de desegulación cuando era presidente del Banco Central, Federico presidente del Banco Central, Federico Sturceneger, es decir, con lo cual lo Sturceneger, es decir, con lo cual lo que hicimos es tomar esa herramienta y 01:30:52 que hicimos es tomar esa herramienta y la volvemos a poner sobre la mesa, la volvemos a poner sobre la mesa, pero no es que no estaba y estamos pero no es que no estaba y estamos complementando 01:31:00 complementando para que haya una mayor educación para que haya una mayor educación financiera. 01:31:06 financiera. Por lo tanto, Por lo tanto, no se coman la curva de los políticos no se coman la curva de los políticos corruptos y mentirosos. 01:31:13 corruptos y mentirosos. No nos comamos otra operación, No nos comamos otra operación, digamos, con un mercado repugnante. 01:31:21 digamos, con un mercado repugnante. Entendamos que la alternativa Entendamos que la alternativa en términos de política económica era un en términos de política económica era un desastre. Es decir, si yo le da hacía 01:31:31 desastre. Es decir, si yo le da hacía caso a la a la mayoría de los imbéciles caso a la a la mayoría de los imbéciles con 80as con credencial y hubiera bajado con 80as con credencial y hubiera bajado la tasa de interés y hubiera inyectado la tasa de interés y hubiera inyectado un montón de dinero en un caso de caída 01:31:41 un montón de dinero en un caso de caída de la demanda de dinero, hubiera de la demanda de dinero, hubiera generado un exceso de oferta monstruoso generado un exceso de oferta monstruoso y generábamos un desastre. 01:31:48 y generábamos un desastre. Sin embargo, nos bancamos la corrida más Sin embargo, nos bancamos la corrida más grande de la historia argentina grande de la historia argentina y los argentinos lo entendieron y nos 01:31:56 y los argentinos lo entendieron y nos validaron en las urnas ganándole a los validaron en las urnas ganándole a los Cuca por más de 17 puntos. 01:32:09 Pero como además tenemos pasión por arreglar problemas, además contribuimos arreglar problemas, además contribuimos con políticas que bajen la tasa, que con políticas que bajen la tasa, que bajen la inflación, que aumente el PIB, 01:32:19 bajen la inflación, que aumente el PIB, digamos, que aumente los plazos, mejorar digamos, que aumente los plazos, mejorar la transparencia y educar a la gente. 01:32:25 la transparencia y educar a la gente. decir, decir, a diferencia de lo que muestran los a diferencia de lo que muestran los corruptos del lado enfrente que corruptos del lado enfrente que hundieron al país, los corruptos de los 01:32:34 hundieron al país, los corruptos de los periodistas mentirosos y ensobrados, periodistas mentirosos y ensobrados, nosotros estamos trabajando para hacer nosotros estamos trabajando para hacer Argentina grande nuevamente. Muchas 01:32:41 Argentina grande nuevamente. Muchas gracias y viva la libertad, gracias y viva la libertad, De esta manera despedimos al señor De esta manera despedimos al señor presidente de la nación y damos por 01:32:49 presidente de la nación y damos por finalizado el acto por el 142 finalizado el acto por el 142 aniversario de la Bolsa de Comercio de aniversario de la Bolsa de Comercio de Rosario. A todos, muchas gracias. 01:34:35 M.